韩国综合股价指数下跌 5.8%，美国和日本债券收益率飙升至数十年高点

KOSPI 于 5 月 19 日下跌 5.8%，促使分析师警告称，此次修正与 7 月的下跌存在根本差异，因为美国和日本政府债券收益率上升正给全球流动性带来压力。MP Partners 首席执行官 Park Byung-chang 在 YouTube 频道“3ProTV”上表示，半导体股和成长股正因利率因素进行调整，投资者需要解读整体市场走势，而不是套用 7 月逢低买入的策略。此次修正源于中东局势紧张推高油价并重新引发通胀担忧，推动美国 30 年期国债收益率于 5 月 18 日（当地时间）升至 5.33%，创 2007 年以来的最高水平；与此同时，日本 10 年期国债收益率达到 2.945%，创 1996 年以来的最高水平。

美国国债收益率创 19 年新高

美国 30 年期国债收益率在 5 月 18 日（当地时间）的交易中升至 5.33%，创 2007 年以来的最高水平，即 19 年高点。基准 10 年期国债收益率也升至约 4.75%，创 19 个月新高。Park 表示，当前美国国债市场的状况尚不足以引发恐慌，但仍需密切监测，以判断收益率是否会继续上升。收益率上升反映了市场对通胀的担忧，而中东地缘政治局势不稳定推动国际油价上涨，进一步加剧了这种担忧。

日本债券收益率触及 30 年高点

日本 10 年期政府债券收益率在同一交易时段飙升至 2.945%，创 1996 年以来的最高水平，约为 30 年高点。金融市场目前正考虑日本央行可能以快于此前预期的速度加快加息步伐。美国银行将其对日本下一次加息的预测时间从 10 月提前至 9 月，并将利率目标从 1.5% 上调至 2.0%。

美国银行提前日本加息预测

美国银行修正了其对日本货币政策的展望，将下一次加息的预期时间从 10 月提前至 9 月。该机构还将利率目标从 1.5% 上调至 2.0%。如果日本利率快速上升，以低息借入日元并投资海外股票和债券的日元套利交易头寸可能会被平仓，从而导致全球金融市场流动性收缩。分析称，韩国股市中半导体股占比较高，可能对这些流动性变化尤为敏感。

Park 建议采用技术交易而非逢低买入策略

Park 建议投资者在采用 7 月大幅下跌期间曾奏效的逢低买入策略前保持谨慎。他建议投资者在仅仅依据价格下跌做出买入决定之前，先确认美国和日本政府债券收益率的走势以及市场流动性的稳定性。Park 表示，事件发生时，投资者必须首先审视这些事件是否会持续影响经济或拖慢经济增长，并特别警惕那些会改变宏观经济状况的指标。他建议采取灵活策略，包括在下跌期间确认支撑位，并在反弹达到目标价格后减仓，而不是立即逢低买入。据 Newsis 5 月 19 日报道，Park 强调，此次修正与 7 月的修正存在根本差异，因为利率政策和国债收益率正在改变宏观经济指标。

常见问题

KOSPI 于 5 月 19 日下跌 5.8% 的原因是什么？

此次下跌源于美国和日本政府债券收益率上升给全球流动性带来压力。美国 30 年期国债收益率于 5 月 18 日（当地时间）达到 5.33%，创 2007 年以来的最高水平；日本 10 年期国债收益率则达到 2.945%，创 30 年高点。这些收益率上升源于中东局势紧张推动油价上涨，进而引发市场对通胀的担忧。

此次修正与 7 月股市下跌有何不同？

MP Partners 的 Park Byung-chang 在 YouTube 频道“3ProTV”上表示，此次修正存在根本差异，因为它涉及包括利率政策和国债收益率在内的宏观经济指标变化，而非暂时性因素。他建议不要自动套用 7 月的逢低买入策略，而应在做出买入决定前确认债券收益率趋势和流动性状况。

美国银行为何改变其对日本加息的预测？

美国银行将日本下一次加息的预期时间从 10 月提前至 9 月，并将利率目标从 1.5% 上调至 2.0%。此次修正反映出日本 10 年期债券收益率于 5 月 18 日达到 2.945%，创 1996 年以来的最高水平，表明日本央行可能以快于此前预期的速度加快加息步伐。