VanEck 报告称，截至 8 月 12 日，12 个比特币投降信号中有 8 个已触发。

VanEck 分析师 Patrick Bush、Matthew Sigel 和 Griffin MacMaster 在该公司的《2026 年 8 月中旬 Bitcoin ChainCheck》报告中表示，截至 8 月 12 日，VanEck 的 Bitcoin 投降仪表盘中有 12 个信号中的 8 个正在触发。在此前三个月内，全部 12 个信号都曾触及其投降区间。Bitcoin 于 8 月 11 日收于 US$63,549（AU$89,604），较历史最高价低约 49%，月环比基本持平。分析师写道，在该公司认为已持续 10 个月的回撤之后，市场正接近或已经进入积累阶段。VanEck 的分析结合绝对阈值和百分位阈值，用于评估多个链上及价格指标是否处于投降状态。

VanEck 的 Bitcoin 投降信号方法论解析

VanEck 对价格回撤指标采用绝对跌幅 35% 的规则，而对其他 11 个信号采用百分位规则。当前回撤幅度为 49%，处于其历史数据的第 35 个百分位，按百分位规则不会触发，因此信号数量将从 12 个中的 8 个降至 12 个中的 7 个。分析师写道，他们之所以特别指出这一选择，是因为该方法确实发挥了作用。他们解释称，此前跌幅分别达到 94%、85%、84% 和 78% 的谷底，形成于一个没有现货交易所交易产品买盘、机构持有者基础小得多，且贷款机构纷纷倒闭的市场。分析师表示：“本轮周期没有 Celsius，没有 Three Arrows Capital（3AC），也没有 FTX。因此，我们预计谷底会更浅。”VanEck 披露了其持有 Bitcoin 敞口。

历史周期时点分析指向 9 月至 11 月的转型窗口

自 2011 年以来完成的四个周期中，从峰值到谷底的阶段平均持续 11 个月；若排除 2011 年，则平均持续 12.7 个月。VanEck 表示，2011 年的市场几乎尚未形成。以 2025 年 10 月的峰值为起点，这意味着市场将在今年 9 月至 11 月之间转入积累阶段。分析师写道：“我们宁愿展示一个范围，也不愿选择较早的数字。”在 12 个指标中有 8 个触发的情况下，平均 90 天回报率为 12.8%，180 天回报率为 32.0%，均低于 15.2% 和 36.3% 的基准；只有一年期回报率高于基准，而该数据来自 115 个高度重叠的观测日。分析师写道：“在六个月以内，历史记录无法为我们提供优势。”

截至 8 月 11 日，长线持有者供应量在 30 天内减少 356,000 BTC

持有时间超过一年的 Bitcoin 在截至 8 月 11 日的 30 天内减少了约 356,000 BTC，使长线持有者供应量降至 1,184 万 BTC，占总供应量的 59.1%。分析师指出，该指标是其更广泛投降评估的一部分。Sigel 在 5 月表示，Bitcoin 可能在五年内达到 US$100 万（AU$141 万），这是该公司的基本情景；当时 Bitcoin 的交易价格接近 US$81,000（AU$114,210）。

常见问题

VanEck 报告称 8 月 12 日 Bitcoin 投降信号出现了什么情况？

VanEck 分析师 Patrick Bush、Matthew Sigel 和 Griffin MacMaster 表示，截至 8 月 12 日，VanEck 的 Bitcoin 投降仪表盘中有 12 个信号中的 8 个正在触发，且在此前三个月内，全部 12 个信号都曾触及其投降区间。

VanEck 为什么对其回撤信号采用绝对跌幅 35% 的规则？

VanEck 对价格回撤指标采用绝对跌幅 35% 的规则，因为此前跌幅分别达到 94%、85%、84% 和 78% 的谷底，形成于一个没有现货交易所交易产品买盘、机构持有者基础小得多，且贷款机构纷纷倒闭的市场。分析师表示，他们预计当前周期的谷底会更浅，因为本轮周期没有 Celsius、没有 Three Arrows Capital，也没有 FTX。