尽管可以在韩国国内投资，韩国投资者仍向 SK Hynix US ADR 投入了$840M

据 CNBC 于 17 日（当地时间）援引韩国证券存管院数据报道，韩国散户投资者 7 月购买了价值 45 亿美元的美股，其中有 8.4 亿美元投向 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）。SK Hynix ADR 约占韩国投资者同期美股净买入总额的 19%。华尔街分析师对这一投资模式表示担忧，指出韩国投资者本可直接在韩国国内市场购买 SK Hynix 股票，并认为这种异常定价可能是泡沫的指标。

SK Hynix ADR 吸引 8.4 亿美元，尽管韩国国内市场可以买到该股票

SK Hynix 于 7 月 10 日（当地时间）启动纳斯达克 ADR 交易。韩国投资者买入的 8.4 亿美元，使 SK Hynix ADR 成为韩国投资者 7 月净买入额第二高的美国证券。Acadian Asset Management 高级副总裁 Owen Lamont 表示，SK Hynix ADR 与韩国国内股票之间的价差近期扩大至约 10%，且 ADR 的波动性也更高。Lamont 将韩国投资者在美国市场购买韩国企业 ADR 的行为称为“绝对疯狂”，并认为国内股票与 ADR 之间异常的价差是市场过热的迹象。Lamont 还提到，互联网泡沫期间，台湾和印度企业也曾出现类似的价格扭曲，并判断这种模式是“泡沫迹象”。

韩国投资者净买入额前十的证券中，有四种是杠杆产品

上月韩国投资者在美国市场净买入额排名前十的证券中，有四种是杠杆产品。净买入额最高的是 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares（SOXL），该产品追踪半导体指数每日收益的 3 倍。ProShares UltraPro QQQ（TQQQ）追踪纳斯达克 100 指数每日变动的 3 倍，净买入额排名第四。ProShares Ultra QQQ（QLD）追踪纳斯达克 100 指数每日变动的 2 倍，排名第六。

Rayliant Global Advisors 研究主管 Philip Wool 表示：“从韩国投资者的买入详情来看，具有讽刺意味的是，他们正在美国市场买入与 AI 硬件主题相关的股票，而这些股票在韩国国内正承受抛售压力。”Fibonacci Asset Management 首席执行官 Yoon Jung-in 分析称，投资者并未减少对 AI 的配置，只是在保持相同判断的同时，改变了区域投资工具。

韩国国内保证金贷款余额降至 27 万亿韩元

据韩国金融投资协会数据，韩国国内股市保证金贷款余额从 6 月底约 37 万亿韩元（260 亿美元）降至本月初约 27 万亿韩元，跌至今年最低水平。Lamont 表示：“在个别投资者偏好的特定股票或市场板块中，出现价格扭曲的可能性更高。”他警告称，杠杆 ETF 不仅在韩国，在中国香港和美国的普及也可能放大市场波动。

常见问题

韩国投资者 7 月在 SK Hynix ADR 上花了多少钱？
韩国投资者 7 月净买入了价值 8.4 亿美元的 SK Hynix 美国存托凭证（ADR），约占其同期 45 亿美元美股净买入总额的 19%。

SK Hynix ADR 与韩国国内股票之间出现了多大的价差？
Acadian Asset Management 的 Owen Lamont 表示，SK Hynix ADR 与韩国国内股票之间的价差近期扩大至约 10%，ADR 以溢价交易，且波动性高于国内股票。

韩国投资者 7 月主要买入了哪些杠杆产品？
净买入额最高的是 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares（SOXL），其次是 ProShares UltraPro QQQ（TQQQ），后者在韩国投资者的买入排名中位列第四；ProShares Ultra QQQ（QLD）排名第六。