债券收益率飙升之际，比特币9个月来表现疲软，而黄金大涨10%

本月黄金上涨 10%，因为全球长期政府债券收益率攀升至数十年高位；与此同时，尽管比特币被誉为财政对冲工具，其相对疲软状态却已持续九个月。CoinDesk 报道称，美国 30 年期国债收益率达到 5.33%，为 2007 年以来的最高水平。投资者将债券抛售视为政府财政信誉下降的信号，而非对通胀的担忧。追踪美国长期国债的 TLT ETF 前一日跌至 81.17 美元的历史最低点，而比特币则在交易量下降、波动率低迷的情况下，继续被困在 64,000 美元附近的区间内。

美国国债收益率自 2007 年以来触及 5.33%

据 CoinDesk 报道，美国 30 年期国债收益率攀升至 5.33%，创下 2007 年以来、约 20 年来的最高水平。TLT ETF（NAS:TLT）是追踪美国长期国债的代表性交易所交易基金，前一日跌至 81.17 美元，创下历史最低价。国债收益率升至 5% 以上，将抑制资金流向风险资产和无息资产。

本月黄金上涨 10%，成为财政对冲工具

本月黄金价格上涨 10%，表明投资者将长期债券抛售视为对政府财政信誉失去信心。在当前债券市场动荡中，这种贵金属展现了其对冲财政不确定性的作用。原则上，债券收益率上升会对黄金等无息资产产生负面影响，但黄金打破了这一规律。

比特币在 64,000 美元附近呈现九个月疲软态势

比特币曾被称为“数字黄金”，并被视为对冲国家财政风险的工具，但其相对疲软状态已持续九个月。由于交易量下降、波动率低迷，这种加密货币勉强维持在 64,000 美元附近的支撑位。CoinDesk 指出，比特币的对冲资产叙事正面临审视，因为它仍被困在交易区间内，而黄金却展现出强劲表现。

英国和法国债券收益率升至多年高位

债券收益率的飙升并不局限于美国。英国 30 年期金边债券收益率逼近 6%，法国政府债券收益率创下 2008 年以来的最高水平。日本长期债券收益率也连续创下历史新高。此次抛售波及全球，表明市场普遍担忧政府债务水平。

债务激增推动抛售，通胀担忧并非主因

西德克萨斯中质原油（WTI）价格在每桶 84 美元附近交易，较 7 月低点上涨 25%，但 5 年期和 10 年期通胀预期仍分别稳定在 2.25% 和 2.28%。CoinDesk 将这些数据解读为证据，认为当前债券抛售源于对政府债务爆炸式增长和债券供应过剩的担忧，而非对通胀的恐惧。尽管油价上涨，通胀预期仍保持稳定，这表明推动国债市场疲软的是财政风险，而非价格压力。

常见问题

本月美国国债收益率和比特币发生了什么？

美国 30 年期国债收益率达到 5.33%，为 2007 年以来的最高水平，而比特币连续九个月呈现相对疲软态势，在交易量下降、波动率低迷的情况下，继续被困在 64,000 美元附近。

为什么黄金上涨 10%，而比特币仍然疲软？

本月黄金上涨 10%，因为投资者将债券抛售视为政府财政信誉下降的信号，黄金展现了其对冲功能。尽管比特币被称为“数字黄金”，但其表现未能与黄金类似，且已连续九个月处于区间波动状态，引发了市场对其对冲资产叙事的质疑。

是什么推动了全球债券收益率飙升？

债券抛售源于对政府债务爆炸式增长和债券供应过剩的担忧，而非对通胀的恐惧。尽管 WTI 原油价格较 7 月低点上涨 25% 至每桶 84 美元，5 年期通胀预期仍为 2.25%，10 年期通胀预期仍为 2.28%，这证明了这一点。