美国10年期国债期限溢价升至89.48个基点，创去年5月以来最高

美国10年期国债的期限溢价于8月17日达到89.48个基点（bp），为去年5月下旬以来的最高水平，纽约联邦储备银行模型显示。在美联储主席凯文·沃什主持的联邦公开市场委员会（FOMC）新闻发布会上，期限溢价于7月29日飙升12.37个基点，创去年4月下旬以来最大单日涨幅。期限溢价代表投资者持有较长期限债券所要求的额外收益率。当通胀、货币政策和国债供应的不确定性增加时，期限溢价会上升，并作为全球债券市场的基准。

地缘政治转变后期限溢价反弹

美国与伊朗签署停火谅解备忘录（MOU）后，国际油价大幅下跌，10年期国债期限溢价于6月下旬降至40多个基点。随着该谅解备忘录实际上失效且霍尔木兹海峡再次关闭，期限溢价随后反弹。该指标自8月10日起连续六个交易日保持在80个基点以上。

数据来源：纽约联邦储备银行

7月29日FOMC新闻发布会推动期限溢价飙升12.37个基点

美联储主席凯文·沃什在7月29日FOMC新闻发布会期间的表态推动了期限溢价上升。沃什表示，自6月会议以来，“名义收益率和实际收益率沿收益率曲线均已大幅上升”，并评估认为金融条件因此收紧。市场参与者将这些言论解读为沃什对货币紧缩持冷淡态度，这推动长期国债收益率上升。7月29日，期限溢价单日上涨12.37个基点，为去年4月下旬以来最大涨幅；当时，由于时任总统唐纳德·特朗普宣布对等关税并威胁解雇前美联储主席鲍威尔，期限溢价波动性有所上升。

常见问题

美国10年期国债的期限溢价是什么？
期限溢价是指投资者持有较长期限债券，而不是展期持有短期债券时所要求的额外收益率。它反映了与通胀、货币政策以及国债供应和需求相关的不确定性。

为什么美国10年期国债期限溢价在7月29日飙升12.37个基点？
这次飙升发生在FOMC新闻发布会期间，当时美联储主席凯文·沃什表示，自6月会议以来，名义收益率和实际收益率沿收益率曲线均已大幅上升。市场参与者将他的言论解读为其对货币紧缩持冷淡态度，这推动长期国债收益率和期限溢价上升。

近几个月地缘政治事件如何影响期限溢价？
美国与伊朗签署停火谅解备忘录后，油价下跌，期限溢价于6月下旬降至40多个基点。该谅解备忘录失效且霍尔木兹海峡再次关闭后，期限溢价反弹，反映出能源市场和全球风险情绪的不确定性增加。