布鲁克斯警告称，随着全球长期利率飙升，必须实现财政正常化。

Robin Brooks 前高盛外汇分析师于当地时间18日在其博客中表示，财政政策正常化和削减债务是应对近期全球长期利率飙升的必要措施。Brooks指出，自新冠疫情以来，主要国家的财政政策已偏离正常轨道，尽管并不存在危机，预算赤字和政府债券发行量却大幅增加。他认为，在政府债务水平已经很高的情况下，市场的耐心似乎正接近极限。Brooks解释称，短期利率通常反映市场对货币政策走向的预期，而长期利率已开始反映风险溢价；近期走势反映的与其说是货币政策预期，不如说是风险溢价和期限溢价的上升。

全球10y10y远期利率上升，日本领涨

Brooks指出，全球10年期债券的10年远期利率（10y10y远期利率）正在上升，其中债务水平较高且政治失能严重的国家涨幅尤其明显。他表示，日本的10y10y远期利率在过去10天内涨幅最大，其次是英国、法国和意大利，并指出市场正瞄准最脆弱的国家。

各国10y10y远期利率 [来源：Robin Brooks博客]

1月29日FOMC会议后美国国债收益率曲线熊市陡峭化，推动利率上升

Brooks分析称，1月29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，美国国债收益率曲线出现明显的熊市陡峭化，进而推高了其他国家的长期利率。他指出，油价上涨也产生了影响，并表示债券市场不喜欢不稳定。近期油价上涨提醒人们，波斯湾冲突仍未解决。

Brooks强调，将近期抛售归因于某一个特定冲击并未抓住重点。债务高企且财政赤字规模不可持续的国家极易受到任何冲击的影响，问题不在于冲击本身，而在于全球层面的财政政策管理不善。

高债务且政治失能的国家面临更大幅度的利率上升

Brooks认为，各国之间的差异十分明显。日本、英国和法国等债务高企且政治失能的国家，比其他国家受到的冲击更大。他表示，起始财政状况正变得极为重要。相比之下，Brooks认为，瑞士等债务水平较低的国家表现相对稳定，并指出负责任财政政策的益处正变得比以往任何时候都更加清晰，同时提到了德国的债务刹车制度。

具体到过去10天的走势，Brooks表示，日本受到的冲击最大，这与他此前对日本政府债券市场脆弱程度以及日元面临重大贬值压力的分析一致。他强调，显然，市场对那些本就存在脆弱性的国家发起的冲击最为猛烈，并指出政策制定者控制财政政策已刻不容缓。

常见问题

Robin Brooks关于全球利率在当地时间18日作何表示？

Robin Brooks于当地时间18日在其博客中表示，财政政策正常化和削减债务是应对近期全球长期利率飙升的必要措施，并指出，自新冠疫情以来，主要国家的财政政策已偏离正常轨道。

哪个国家的10y10y远期利率在过去10天内涨幅最大？

根据Brooks的分析，日本的10y10y远期利率在过去10天内涨幅最大，其次是英国、法国和意大利。

是什么导致美国国债收益率在1月29日FOMC会议后上升？

Brooks分析称，1月29日FOMC会议后，美国国债收益率曲线出现明显的熊市陡峭化，进而推高了其他国家的长期利率。