摩根大通的桑托斯建议通过地域多元化来降低人工智能股票的波动性。

J.P.摩根资产管理美洲区董事总经理兼首席市场策略师Gabriela Santos建议投资者维持AI敞口，同时分散投资于不同地域和行业，以缓冲波动。Santos将当前市场描述为“盈利超级周期”，在这一周期中，AI相关盈利增长超过了股价涨幅，尽管股价表现强劲，估值仍有所回落。该策略师指出，2026年2月的回调证明，与集中持仓相比，多元化组合更能有效吸收AI相关资产的损失。Santos认为，AI投资叙事正从七巨头扩展至更广泛的受益者群体，尤其是亚洲半导体企业，其盈利增长可能达到450%。她的框架将拉丁美洲、欧洲和日本的地域多元化定位为行业出现特定错位期间的组合压舱石。

Santos确定地域多元化为AI波动缓冲

Santos将当前投资环境称为“多元化的复仇”，认为在地域和行业间分散配置的组合将比集中投资于超大市值股票的组合更能经受住市场动荡。该策略师特别指出，当AI集中持仓经历波动时，拉丁美洲、欧洲和日本可以作为组合的压舱石。Santos的框架将AI维持为核心主题，同时通过配置在行业出现特定错位期间表现不同的资产来实现平衡。Santos表示，尽管股票表现强劲，但由于盈利增长超过股价涨幅，美国股票估值已经回落。

亚洲半导体企业展现450%的盈利增长潜力

Santos指出，亚洲半导体企业具有特别强劲的盈利增长潜力，相关增长率可能达到450%。该策略师将这些企业描述为AI应用的二阶和三阶受益者；由于其风险特征不同于美国同行，它们能够提供参与AI盈利超级周期的敞口。Santos认为，下一轮AI收益将流向七巨头以外更广泛的企业群体，而亚洲半导体供应链恰好处于她所关注的各项投资主题的交汇点。

2026年2月回调彰显多元化价值

2026年2月的回调是Santos支持其多元化论点的主要证据。据该策略师称，AI相关资产在此期间遭受了重大打击，而那些超越集中式AI持仓进行多元化配置的组合则更平稳地吸收了跌幅。Santos强调，投资者无需完全放弃AI敞口，而应通过地域和行业多元化建立缓冲。她的分析聚焦于知名AI领军企业的集中风险，这是高度集中于该行业大型股票的组合所面临的主要脆弱点。

常见问题

Gabriela Santos建议将哪些地域纳入AI组合的多元化配置？

Santos特别指出，拉丁美洲、欧洲和日本可以在AI集中持仓经历波动时充当组合的压舱石。她还强调，亚洲半导体企业能够凭借不同于美国同行的风险特征，提供参与AI增长的敞口。

为什么Santos将当前市场描述为“盈利超级周期”？

Santos使用“盈利超级周期”一词来描述这样一种市场环境：AI驱动的盈利增长超过了股价涨幅。这意味着，尽管股票表现强劲，美国股票估值仍有所回落，因为盈利增长超过了价格涨幅，使股票按市盈率计算相对更便宜。