三菱日联金融集团预计美国国债收益率上升对亚洲市场的影响有限

三菱日联金融集团（MUFG）于 8 月 18 日发布报告，预计美国国债收益率上升对亚洲外汇和债券市场的影响有限。这家日本金融集团将这种韧性归因于，收益率上升反映的是对美国和全球经济增长预期的改善，而非对美联储收紧政策的担忧。该评估发布之际，美国 30 年期国债收益率隔夜突破 5.30%，创 2007 年以来最高水平。截至下午 1:07，收益率报 5.3230%，较前一交易日上升 1.50 个基点。

MUFG 区分增长驱动型收益率上升与收紧冲击

MUFG 在报告中解释称，当美国国债收益率上升反映的是对美国和全球经济状况改善的预期，而非对美联储收紧政策的担忧时，对亚洲资产的影响往往相对较小。该机构将当前环境与 2022 年俄罗斯—乌克兰战争时期进行了对比。当时，收益率上升既反映了强烈的美联储收紧预期，也反映了对经济放缓的担忧，因而对亚洲市场造成了更大的负面影响。MUFG 表示，今年尽管美国货币政策预期已朝着更为收紧的方向变化，但增长预期也出现了积极变化，这表明收益率上升并非完全由旨在放缓经济的货币政策冲击所致。

美国国债收益率与亚洲资产之间的相关性减弱

MUFG 判断，美国国债收益率与亚洲资产之间的相关性已经减弱。该机构指出，一些亚洲货币和债券收益率的表现强于单凭美国国债收益率所能预期的水平。MUFG 评估认为，目前一些因素正支撑亚洲的风险偏好，包括铜等工业金属价格上涨、全球范围内出现的积极经济意外，以及亚洲工业活动关键领先指标呈现有利趋势，例如韩国央行制造业新订单数据，以及半导体股价等科技和半导体相关指标。

MUFG 预计信用利差稳定、股市上涨

基于这些支撑因素，MUFG 预计亚洲股市暂时将延续上涨趋势，信用利差将维持稳定。该机构表示，与美国相比，亚洲相对更强劲的增长和改善的风险偏好将支持亚洲货币兑美元逐步走强，尽管美联储货币政策和美国国债收益率仍存在不确定性。

MUFG 维持对韩元和人民币的积极展望

MUFG 披露称，在亚洲货币中，该机构维持对韩元（KRW）和在岸人民币（CNY）的积极展望。该机构评估认为，尽管台币（TWD）近期涨幅较韩元有限，但未来有望跟随韩元上涨。MUFG 指出，在集中于 8 月的股息汇出期结束后，股息流出减少、外资流入恢复，以及如果央行采取鹰派立场，出口商增加货币兑换活动，都可能为台币提供支撑。

常见问题

MUFG 对 8 月 18 日美国国债收益率上升对亚洲市场的影响有何预测？
MUFG 于 8 月 18 日发布报告，预计美国国债收益率上升对亚洲外汇和债券市场的影响有限，因为收益率上升反映的是经济增长预期改善，而非对美联储收紧政策的担忧。

为什么美国 30 年期国债收益率达到 2007 年以来的最高水平？
美国 30 年期国债收益率隔夜突破 5.30%，截至 8 月 18 日下午 1:07 报 5.3230%，上升 1.50 个基点，创 2007 年以来最高水平。不过，除 MUFG 评估认为收益率上升反映了增长预期外，消息源并未具体说明确切原因。

MUFG 看好哪些亚洲货币？
MUFG 在 8 月 18 日的报告中披露称，该机构维持对韩元（KRW）和在岸人民币（CNY）的积极展望，并评估认为台币（TWD）有望跟随韩元上涨。