Mirae Asset 的郑元泽：KOSDAQ 确认触底，主动型 ETF 上涨 20%

未来资产资产管理股票业务部门负责人郑元泽在接受《先驱经济报》采访时表示，KOSDAQ 已确认筑底，个股分化阶段正在开启。6 月 2 日上市的 TIGER KOSDAQ Active ETF 从月初至 14 日上涨 20%，跑赢同期上涨 17% 的 KOSDAQ。郑元泽表示，这一表现得益于提前布局半导体材料、零部件和设备板块，并指出存储器价格涨幅正在放缓，上半年集中投资三星电子和 SK 海力士的阶段已经过去。随着 Physical AI 的发展，AI 投资收益有望从存储器芯片扩展至更广泛的 KOSDAQ 板块，包括二次电池和软件，市场轮动正反映了这一预期。

TIGER KOSDAQ Active ETF 自月初以来上涨 20%

TIGER KOSDAQ Active ETF 于 6 月 2 日上市，以 KOSDAQ 为基准指数。从月初至 14 日，该 ETF 上涨 20%，超过同期 KOSDAQ 17% 的涨幅。从上月 31 日至本月 11 日，该 ETF 在 KOSDAQ 主动型 ETF 中录得最高收益。郑元泽表示，将半导体材料、零部件和设备定位为主导板块的策略推动了收益。他指出，今年下半年至明年上半年，包括三星电子、美光和台积电在内的半导体企业资本支出增速可能超过存储器价格涨幅。

未来资产将半导体设备板块定位为桥梁

郑元泽表示，随着 AI 收益从存储器半导体扩展至其他行业，半导体材料、零部件和设备正发挥桥梁作用。他表示，AI 收益正从存储器芯片向外扩展，并预测随着 Physical AI 的发展，收益将扩大至 KOSDAQ 的二次电池和软件板块企业。自 2014 年起，郑元泽一直管理未来资产 Growth Promising Mid-Small Cap Fund 及其他基金，并将通过基金管理积累的选股专业能力应用于主动型 ETF。

郑元泽将投资理念的有效期缩短至两周

郑元泽表示，5 至 10 年前，他认为投资理念的有效期约为一个季度，但现在感觉约为两周。他解释称，即使基于中长期盈利改善预期持有股票，如果这些预期迅速反映在股价中，他也会寻找新的投资理念并重组投资组合。近期纳入化妆品股票便体现了这一方法。郑元泽表示，他在淡季第三季度发现，部分化妆品 ODM 企业的盈利趋势好于旺季，判断这是结构性变化的信号，因此提前选入相关 KOSDAQ 股票并纳入投资组合。

常见问题

郑元泽如何看待 KOSDAQ 的市场底部？

郑元泽在接受《先驱经济报》采访时表示，KOSDAQ 已确认筑底。他表示，上半年仅有三星电子和 SK 海力士上涨，而 KOSDAQ 和中小盘股被单方面忽视的阶段已经过去。他解释称，随着存储器价格涨幅放缓，三星电子和 SK 海力士的盈利增速将逐步下降，与其他股票之间的增速差距将缩小。

TIGER KOSDAQ Active ETF 上市以来表现如何？

TIGER KOSDAQ Active ETF 于 6 月 2 日上市。从月初至 14 日，该 ETF 上涨 20%，跑赢同期上涨 17% 的 KOSDAQ。从上月 31 日至本月 11 日，该 ETF 在 KOSDAQ 主动型 ETF 中录得最高收益。郑元泽将这一表现归因于提前布局半导体材料、零部件和设备板块。

郑元泽为何专注于半导体设备企业？

郑元泽表示，今年下半年至明年上半年，包括三星电子、美光和台积电在内的半导体企业资本支出增速可能超过存储器价格涨幅。他关注资本支出扩大为材料、零部件和设备企业带来的潜在收益。他还表示，随着 AI 收益从存储器半导体扩展至其他行业，半导体设备正发挥桥梁作用。