日经225指数走势跟随KOSPI，AI股票相关性令人失望

日本股市参与者于5日表达了沮丧情绪，因为日经225指数的走势继续与韩国KOSPI指数相关，而不是反映日本企业的基本面。日经225指数于5日盘中一度上涨超过2,000日元，但市场情绪仍然低迷。据《日本经济新闻》报道，这种相关性源于两大指数对AI相关股票的权重都很高，导致海外投资者将其视为同一资产类别。东京证券专业人士表示，日本企业盈利及其他国内因素正被韩国市场的供需动态所掩盖。

日经225指数5日盘中上涨超过2,000日元，但市场情绪冷淡

日经225平均指数于5日盘中上涨超过2,000日元，受到Ibiden、Advantest、Fujikura和Kioxia Holdings等AI及半导体相关股票的推动，这些公司公布了强劲的财报。一家日本大型证券公司的交易员表示，海外多头投资者正在将资金转向日本股票，并质疑究竟是谁在买入AI相关股票。该交易员认为，此轮上涨是由指数期货带动的短线资金推动，而非持续的海外资金流入，这与4月和5月出现的热情形成鲜明对比。当KOSPI于5日涨幅收窄时，日经225指数的上行动能也同样放缓。

KOSPI与日经225指数的相关性始于4月初美伊停火之后

在巴基斯坦斡旋促成美伊停火协议后，这种相关性于4月初得到巩固。全球投资者开始买入AI和半导体股票。由于日经225指数和KOSPI对AI相关公司的权重都很高，两者开始被视为同一资产类别。东京证券专业人士抱怨称，韩国市场由供需驱动的剧烈波动正直接传导至日本，掩盖了日本国内企业盈利等基本面因素。

基金经理对增加日本股票持仓犹豫不决

经营日本股票对冲基金的Investment Lab总裁Naohide Une表示，尽管市场在上月AI股票暴跌后已经走出底部，但要立即增加持仓并展开反攻仍然很困难，尤其是在波动性较高的时期。Asset Management One基金经理Tomonobu Sekiguchi表示，尽管Tokyo Electron和Murata Manufacturing的估值过高担忧已经消退，但他仍对恢复买入持谨慎态度。Sekiguchi表示，如果股价恢复与盈利等基本面一致的走势，他将增加持仓。H Fund Investment投资负责人Toru Ibayashi指出，由于美日协调干预导致日元升值，买入汽车制造商等出口股票存在困难，并表示市场对AI相关股票仍缺乏信心。Ibayashi已在约62,000日元的价位买回此前在接近70,000日元时卖出的全部日经期货，并计划暂时停止买卖。

BofA Securities安排于31日至下月4日举行会议

9月被认为可能是恢复买入的转折点。日本及海外大型证券公司每年都会在这一时期举行大型日本股票会议，海外投资者将访问日本、与当地公司会面，并在回国后开始买入。BofA Securities将于31日至下月4日举行会议。日本股票销售负责人Shinichiro Yamagami表示，计划参加的投资者人数已经超过去年，部分情况下，针对个别公司的会面请求同比增加了四倍，主要集中在AI相关企业。《日本经济新闻》预计，一旦投资者开始基于对个别公司的分析进行买入，与缺乏实质基本面的韩国市场之间的相关性自然会减弱。市场预期，波动性下降可能触发额外买入，并推动年末上涨。

常见问题

日经225指数和KOSPI为何会形成相关性？

这种相关性始于4月初，此前巴基斯坦斡旋促成了美伊停火协议。全球投资者开始买入AI和半导体股票。由于日经225指数和KOSPI对AI相关公司的权重都很高，海外投资者开始将两者视为同一资产类别。

尽管日经225指数于5日盘中上涨超过2,000日元，日本基金经理为何仍不愿买入股票？

由于市场波动性较高、上月AI股票暴跌造成的创伤，以及美日协调干预导致日元升值，基金经理仍持谨慎态度。在股价恢复与企业基本面一致的走势，而非跟随韩国市场供需动态之前，他们不愿增加风险敞口。