迈克尔·巴里：住宅房地产年回报率为4.5%，拖累股票表现

迈克尔·伯里（Michael Burry），这位以电影《大空头》（The Big Short）中的现实原型而闻名的投资者，表示其在14日（当地时间）通过个人Substack发表文章称，住宅房地产在扣除税费后的长期投资回报较低：在包含维护成本的情况下，50年内平均约为每年4.5%。据《商业内幕》（Business Insider）报道，伯里认为，自住房的主要价值在于生活质量的改善，而非投资表现。伯里因预测2000年代中期美国住房市场泡沫崩塌而声名大噪，这一预判带来了可观利润，并成为书籍与电影《大空头》（The Big Short）的基础。

伯里测算：住宅房地产50年年化回报约4.5%

伯里通过其Substack表示，住宅房地产在50年的长期扣税后回报约为每年4.5%，前提是将维护和维修成本纳入其中。他指出，这一回报水平与投资级债券相当。伯里补充称，尽管过去25年住房价格大幅上涨，但房地产回报却明显落后于标普500指数（S&P 500）的表现。

自2001年以来美国房价上涨140%，而S&P 500累计涨幅超400%

据来自美国圣路易斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of St. Louis）的数据，美国中位数房屋成交价格从2001年约17万美元上升至目前约40.3万美元，涨幅约为140%。在同一时期，标普500指数从低于1,500的水平升至目前超过7,500，涨幅超过400%。

伯里将生活质量视为房屋自有的核心价值

伯里解释称，尽管住房价格出现升值，但住宅房地产本身的投资吸引力依然有限。他表示，几十年来，房屋面积变得更大；除非房屋位于土地价值较高的地区，否则较老房屋的价值平均往往会下降。伯里强调，在从多种途径分析该问题后，买房的首要原因在于：通过拥有房屋获得的用途、生活方式因素以及生命周期层面的优势。他评估称，想通过住房获得大额投资回报并不容易，但自有住房的核心价值在于确保稳定的居住空间，支持家庭，并在社区中扎根。

常见问题

迈克尔·伯里估计住宅房地产在50年内的年回报是多少？
据《商业内幕》（Business Insider）报道，伯里在14日（当地时间）通过个人Substack表示，在包含维护和维修成本的情况下，住宅房地产50年长期扣税后回报约为每年4.5%。

自2001年以来美国房价与标普500表现相比如何？
据美国圣路易斯联邦储备银行数据，从2001年约17万美元上升至目前约40.3万美元，美国中位数房屋成交价格约上涨140%。而在同一时期，标普500指数涨幅超过400%，从低于1,500的水平升至超过7,500。

为什么伯里说，如果投资回报有限，人们仍应买房？
伯里表示，买房的首要原因在于：通过拥有获得的用途、生活方式因素以及生命周期层面的优势；并强调，自有住房的核心价值在于获得稳定的居住空间、支持家庭、在社区扎根，而不是寄希望于投资回报。