SK海力士旗下Solidigm在纳斯达克的首次公开募股计划引发分析师分歧

SK Hynix正在重组其美国子公司Solidigm，为其潜在的纳斯达克上市做准备，将该法律实体转型为一家AI公司，同时把NAND和固态硬盘业务转移至新的Solidigm实体。Solidigm是在SK Hynix收购英特尔的NAND和固态硬盘业务时成立的。市场观察人士估计，上市前融资规模可能达到5万亿至10万亿韩元，但分析师对于这一举措是否有利于现有SK Hynix股东意见不一。未来资产证券分析师Kim Young-gun表示，重组旨在确保投资资本回收和未来融资能力，而Governance Forum则批评这一潜在安排可能形成从Chey Tae-won延伸至Solidigm的五层交叉持股金字塔结构。

SK Hynix重组Solidigm以实现美国市场分拆

据金融投资行业消息，SK Hynix正推进重组，将Solidigm法律实体转型为一家美国AI公司，同时把NAND和固态硬盘业务转移至新的Solidigm实体。Solidigm是SK Hynix收购英特尔NAND和固态硬盘业务时成立的一家美国子公司。市场估计，在单独登陆美国股市之前，Solidigm可能寻求进行一轮规模达5万亿至10万亿韩元的上市前融资。

分析师警告股东价值被稀释的风险

Toss Securities研究员Lee Young-gon表示，Solidigm单独上市对现有SK Hynix股东而言是不利因素。Lee解释称，如果Solidigm单独上市，此前并入SK Hynix的业务价值将作为一家独立上市公司单独进行估值。Lee指出，如果外部投资者通过上市前融资及后续公开发行取得股份，SK Hynix的经济持股比例将下降。

Governance Forum批评五层金字塔结构

Governance Forum在近期评论中指出，通过海外实体扩大治理金字塔，以规避韩国《公平贸易法》规定的三层限制，实际上是在向海外输出韩国折价。该组织认为，这可能形成一个五层交叉持股结构，从董事长Chey Tae-won经由SK、SK Square、SK Hynix、SK Hynix NAND Product Solutions延伸至Solidigm。Governance Forum强调，在通过海外实体扩大金字塔结构之前，现在正是考虑解决SK、SK Square和SK Hynix现有三层国内交叉持股结构的时候。

未来资产证券将IPO视为投资回收策略

未来资产证券研究员Kim Young-gun承认，一些人将此视为交叉上市案例，但他认为，应将这一问题视为回收并购投资及扩大未来投资能力来处理。据未来资产证券称，SK Hynix在今年年初承诺向Solidigm的母公司SK Hynix NAND Product Solutions投资最多100亿美元，而SK、SK Innovation、SK Telecom等合计投资了11亿美元。Kim表示，通过出售Solidigm股份筹集资金，可能获得约150亿美元的美国投资能力，而部分股权稀释对企业价值的影响将十分有限。

常见问题

SK Hynix正在对Solidigm采取什么措施？
SK Hynix正在重组Solidigm，将其法律实体转型为一家美国AI公司，同时把NAND和固态硬盘业务转移至新的Solidigm实体。市场估计，在其潜在纳斯达克上市之前，Solidigm可能进行一轮规模达5万亿至10万亿韩元的上市前融资。

为什么一些分析师对Solidigm的IPO持负面看法？
Toss Securities研究员Lee Young-gon表示，Solidigm单独上市对现有SK Hynix股东不利，因为此前并入SK Hynix的业务价值将被单独估值，而外部投资者通过上市前融资和公开发行参与投资，将降低SK Hynix的经济持股比例。

Solidigm的IPO可能带来多少投资能力？
未来资产证券分析师Kim Young-gun表示，通过出售Solidigm股份筹集资金，可能获得约150亿美元的美国投资能力。他指出，SK Hynix在今年年初承诺向Solidigm的母公司投资最多100亿美元，其他SK关联公司则投资了11亿美元。