Justem公布创纪录的第二季度盈利，韩国股票公司扩大IDM供应

SK Securities于13日对韩国上市公司Justem（417840）进行了分析，预计随着该公司向三家全球集成器件制造商扩大第一代氮气吹扫产品的供应，业绩将继续增长。分析师许善宰表示，今年上半年新签订单达到718亿韩元，超过去年全年的544亿韩元。这一扩张反映出，IDM客户优先考虑提高现有产线的良率，而新晶圆厂的建设还需要一段时间才能对量产作出贡献。

Justem第二季度营业利润和利润率创下季度新高

Justem第二季度营收达到293亿韩元，同比增长159.3%；营业利润达到93亿韩元，同比增长345.9%。营业利润率达到31.6%，营业利润和营业利润率均创下季度新高。分析师许善宰解释称，围绕三家全球IDM客户的第一代N₂ Purge产品，所有客户的供应量均有所增加。随着营收增长带来的经营杠杆效应，以及韩元贬值带来的汇兑收益，营业利润大幅改善。

美光、SK海力士和三星电子扩大产品订单

客户营收构成显示，美光占50%，SK海力士占30%，三星电子占20%。最大客户美光的营收增长迅猛，主要原因是第一代产品对中国台湾、新加坡和日本现有亚洲晶圆厂的供应增加，同时也已开始向美国爱达荷州新建晶圆厂供货。SK海力士的订单继续在现有的M14、M15、M15X和M16产线上扩大，预计还将增加对龙仁Y1新晶圆厂的供应，该晶圆厂计划于明年第一季度开始运营。三星电子的订单正围绕P3、P4和Taylor晶圆厂逐步落地。分析师许善宰表示，供应正逐步扩大至此前渗透率较低的P1、P2及代工产线，使三星电子成为中长期增长潜力最大的客户。

第二代JFS产品采用率达到8%

第二代JFS的追加销售是另一个增长支柱。Justem的产品结构是在安装第一代N₂ Purge系统后，以追加安装的形式导入第二代JFS。截至今年上半年，第一代系统累计供应量约为27,000台，第二代系统约为2,300台，采用率仅为8%。分析师许善宰解释称，在现有已安装产线中扩大第二代产品应用，预计将带来约2500亿韩元的额外营收潜力。

SK Securities预测Justem今年营收增长132%

SK Securities预计，Justem今年营收将达到1121亿韩元，同比增长132.2%；营业利润将达到337亿韩元，同比增长626.9%，预计营业利润率为30.1%。从明年起，向美光扩大旁路缓冲器（STB）供应、SK海力士龙仁Y1新晶圆厂投入运营，以及三星电子新增内部供应，将成为额外增长动力。分析师许善宰表示，预计2027年营收将达到1473亿韩元，营业利润将达到461亿韩元，同比分别增长31.3%和36.9%，预计营业利润率为31.3%。按明年预期业绩计算，目前股价对应的市盈率约为7倍。

常见问题

Justem第二季度的财务业绩如何？
Justem第二季度营收达到293亿韩元，同比增长159.3%；营业利润达到93亿韩元，同比增长345.9%；营业利润率为31.6%，营业利润和营业利润率均创下季度新高。

Justem的客户营收构成如何？
客户营收构成显示，美光占50%，SK海力士占30%，三星电子占20%，三家IDM客户均在现有和新建晶圆厂扩大产品订单。

SK Securities对Justem今年的营收预测是多少？
SK Securities预计，Justem今年营收将达到1121亿韩元，同比增长132.2%；营业利润将达到337亿韩元，同比增长626.9%，预计营业利润率为30.1%。