三星电子：KB证券预计股东回报将达200万亿韩元

KB Securities 维持 Samsung Electronics 股票 6000万韩元的目标价，并预计该公司的年度股东回报最高可达 20万亿韩元。分析师 Kim Dong-won 表示，预计公布的年度股东回报最低为 10万亿韩元，最高为 20万亿韩元，较目前的 9.8万亿韩元超过10倍。该分析师认为，当前价格水平是一个值得放心买入的机会，并预计按当前股价计算，股息收益率将超过 7%，使大规模股东回报政策成为推动股票重新估值的催化剂。

Samsung Electronics Q3 营业利润预计为 11.2万亿韩元

KB Securities 预计 Samsung Electronics Q3 营业利润为 11.2万亿韩元，较去年同期增长 817%。这将是该公司自去年 Q4 以 20万亿韩元创下纪录以来，连续第四个季度实现创纪录的业绩。该分析师预计，Q3 DRAM 和 NAND 的营业利润率将分别达到 83% 和 71%。对于晶圆代工业务，分析显示，扣除绩效奖金准备金后，随着 Q3 开始全面生产 4纳米语言处理单元，该业务将自 2022 年以来首次恢复盈利。

内存供应短缺预计将持续至 2028 年

Kim Dong-won 预计，内存供应短缺将至少持续三年，直到 2028 年。该分析师表示，截至本月，大型科技客户的内存需求满足率仅为 60%，供应短缺正在加剧。分析指出，鉴于建设新的内存晶圆厂需要超过三年，内存供应短缺至少在未来三年内将不可避免。该分析师指出，超大规模云服务商目前正要求签订五年期长期供应协议，而不是三年期合同，同时还要求在基础五年期合同上提供一年的滚动续约选项。

Samsung Electronics HBM 平均售价预计翻倍

KB Securities 强调，全球 DRAM 第一大厂商 Samsung Electronics 的市值较排名第三的 Micron 折价 4%，即使考虑美元溢价，这仍属于异常情况。该分析师预计，Samsung Electronics 的高带宽内存平均售价将较上一年增长超过一倍，HBM4 的市场份额预计将达到 44%，从而稳居第一。

常见问题

KB Securities 预计 Samsung Electronics 的股东回报金额是多少？
KB Securities 分析师 Kim Dong-won 估计，Samsung Electronics 的年度股东回报将最低达到 10万亿韩元，最高达到 20万亿韩元，较目前的 9.8万亿韩元增长超过10倍。

Samsung Electronics 预计的 Q3 营业利润是多少？
KB Securities 预计 Samsung Electronics Q3 营业利润为 11.2万亿韩元，同比增长 817%，并将成为该公司自去年 Q4 以来连续第四个季度实现创纪录的业绩。

KB Securities 预计内存供应短缺将持续多久？
分析师 Kim Dong-won 预计，内存供应短缺将至少持续三年，直到 2028 年，并指出大型科技客户当前的内存需求满足率仅为 60%，而建设新的内存晶圆厂需要超过三年。