SK证券表示，KOSDAQ具备实现历史性跑赢的条件

SK Securities 分析师 Na Seung-doo 表示，KOSDAQ 市场目前正满足历史上与跑赢 KOSPI 指数相关的大多数条件。该分析确定了 2004 年、2018 年和 2023 年初 KOSDAQ 走强期间出现的四个共同因素。目前，流动性状况正在改善，政府激活市场的政策持续推进，下一代产业也在不断涌现。历史数据显示，当利率下调与散户投资者资金流入同时出现，且大盘股上涨行情结束后，KOSDAQ 曾实现相对 KOSPI 的超额表现。当前市场环境呈现出类似动态：行业轮动正在进行，政策重点则是推动表现不佳的公司退市，同时支持机器人和生物科技等新兴行业。

KOSDAQ 在 2004 年、2018 年和 2023 年初跑赢 KOSPI

Na Seung-doo 在一份报告中介绍了这项分析。根据该研究，过去 KOSDAQ 的走强明显出现在利率下调或流动性扩张时期，当时散户投资者的需求为市场提供了支持。该模式还显示，在汽车、化工、炼化和半导体等 KOSPI 大盘股领涨行业的上涨行情结束后，投资者的关注点会发生转移。

四项条件促成 KOSDAQ 走强

该分析确定，政府推动 KOSDAQ 激活的政策，以及具备盈利能力支撑的主导产业出现，是其中的核心因素。具体例子包括：2004 年伴随生物科技和娱乐主题的风险投资扩张措施、2018 年针对 KOSDAQ 风险投资基金的税收优惠和生物仿制药的发展，以及 2023 年的二次电池热潮。这些政策举措与行业特定催化剂相结合，为 KOSDAQ 持续跑赢 KOSPI 创造了条件。

当前市场满足大多数跑赢条件

SK Securities 评估认为，KOSDAQ 市场已经开始满足相对于 KOSPI 实现跑赢的大多数条件。在 KOSPI 领涨股上涨后，行业轮动正在推进。推动表现不佳的公司退市和激活市场的强有力政策承诺已经得到确认。包括机器人和生物科技在内的下一代主导主题正在出现，这也被视为一项积极因素。

Na Seung-doo 表示，KOSDAQ 激活政策在实际执行过程中显示出的效果强于公布时的效果。考虑到过去的模式，这位研究员强调，当前阶段需要采取注重市场布局的策略。

常见问题

SK Securities 确定了哪些 KOSDAQ 跑赢的条件？

SK Securities 研究员 Na Seung-doo 确定了四项共同条件：利率下调或流动性扩张并获得散户投资者支持、大盘股上涨行情结束后的行业轮动、政府激活市场的政策，以及具备盈利能力支撑的主导产业出现。这些因素曾出现在 2004 年、2018 年和 2023 年初 KOSDAQ 走强期间。

SK Securities 为什么看好当前的 KOSDAQ 市场？

SK Securities 表示，当前 KOSDAQ 市场正满足历史上实现跑赢的大多数条件。KOSPI 上涨后，行业轮动正在进行；推动公司退市和激活市场的强有力政策承诺已经得到确认；机器人和生物科技等下一代主题也正在出现。该分析师强调，根据过去的模式，当前阶段需要采取市场布局策略。