花旗维持韩国央行加息预测，7月核心CPI达到2.6%

花旗维持其预测，认为韩国银行将在 8 月 27 日上调基准利率，此前 7 月通胀数据显示核心消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.6%。7 月核心 CPI 数据创下 2023 年 12 月以来的最高水平，促使花旗经济学家 Kim Jin-wook 重申连续加息 25 个基点的预期。韩国银行行长 Shin 此前强调，央行将更加重视核心通胀指标，而非总体通胀；鉴于近期核心 CPI 的走势，这一立场进一步支持了花旗的政策展望。

7 月核心 CPI 达到 2.6%，创 2023 年 12 月以来新高

国家统计局报告称，7 月总体 CPI 同比上涨 2.8%，核心 CPI 上涨 2.6%。总体 CPI 较 6 月下降 0.4 个百分点，但核心 CPI 同期上升 0.1 个百分点。

Kim Jin-wook 在 8 月 4 日的一份报告中指出：“考虑到核心 CPI 商品价格的滞后效应以及需求端强劲的通胀压力，核心 CPI 增速将在相当长一段时间内保持在 2.8%-3.0%。”

耐用品价格按月计算在 7 月加速上涨至 1.3%，创下 2023 年 10 月以来的最高水平。Kim 将其归因于影响核心 CPI 商品价格的三个因素：石化产品、存储芯片和进口食品价格，这些价格近期均受到生产者价格指数（PPI）走势高位运行的影响。

花旗预测 8 月 27 日加息 25 个基点

Kim 表示：“我们维持此前对 8 月 27 日货币政策委员会会议连续加息 25 个基点的预测。”

这位经济学家强调了 7 月核心 CPI 数据的重要性，并指出韩国银行行长 Shin 一直强调应更加重视核心通胀，而非总体通胀。

花旗预计 8 月总体 CPI 和核心 CPI 增速将分别为 3.3% 和 3.4%，其中考虑了前一年电信费用下调带来的基数效应。

预计核心 CPI 将在明年第一季度前保持在 2.8%-3.0%

Kim 预测，核心 CPI 增速将在 8 月升至 3.4%，随后在今年第四季度和明年第一季度回落至约 2.8%-3.0%。

由于正产出缺口和强劲的国内总收入带来的上行压力，个人服务通胀预计将在较长时期内保持高位。

关于住房租赁成本，花旗评估认为，由于住房供应严重短缺且需求稳健，大都市地区的租金跌幅将受到限制。报告指出的上行风险包括：在前一日宣布税制改革后，增加的税负可能转嫁给租户；以及随着房东选择直接入住或出售房产，私人租赁住房存量可能减少。

常见问题

韩国 7 月核心 CPI 增速是多少？

根据国家统计局的数据，韩国核心消费者价格指数 7 月同比上涨 2.6%，创下 2023 年 12 月以来的最高水平。

为什么花旗预计韩国银行将在 8 月 27 日加息？

花旗维持加息预测，依据是 7 月核心 CPI 达到 2.6%，为 2023 年 12 月以来的最高水平；同时，受商品价格滞后效应和需求端强劲压力影响，核心通胀预计将在相当长一段时间内保持在 2.8%-3.0%。