KOSPI 股市在 7 月下跌 21%，并在单日暴涨 17%

KOSPI 市场从 7 月 1 日跌至 7 月 31 日，下跌 21.19%，据 8 月 1 日发布的韩国交易所 Korea Exchange 数据，这是韩国股市历史上第三次最严重的单月跌幅。7 月 31 日，该指数单个交易日大涨 17%，录得自市场创立以来的最高单日涨幅。剧烈波动由占 KOSPI 市值比重超过一半的半导体股票波动引发，并导致杠杆型交易所交易基金的强制平仓。韩国金融监管部门于 7 月 31 日推出新规，将单只股票杠杆 ETF 产品的保证金基准要求从 1,000 万韩元提高至 3,000 万韩元，旨在遏制投机交易。

2024 年触发熔断机制创纪录

熔断机制在指数下跌 8% 或以上时将停止交易，自 1998 年引入以来，截至本次机制自总计 15 次触发中，2024 年已触发 9 次。Sidecar mechanisms 今年在 KOSPI 上触发 44 次（买方 21 次、卖方 23 次），在 KOSDAQ 上触发 28 次（买方 15 次、卖方 13 次）。2024 年的 KOSPI 侧挂触发次数已超过 2008 年全球金融危机期间全年记录的 26 次。历史上首次，熔断机制在 KOSPI 和 KOSDAQ 两个交易所连续两天触发。

三星电子与 SK Hynix 录得历史性单日涨幅

三星电子在 7 月 31 日上涨 26.81%，创下自 1975 年 6 月上市以来的最高单日涨幅。SK Hynix 收盘涨至日内涨幅上限 29.95%，这是自 2009 年 1 月以来首次以涨停方式收盘，当时涨幅限制为 15%。《经济学人》将单只股票杠杆 ETF 的过度投资以及结构性失衡视为原因，并称当前市场为“巨型赌场”。

监管机构提高杠杆 ETF 保证金要求

金融服务委员会将单只股票杠杆产品的保证金基准从 1,000 万韩元提高至 3,000 万韩元，自 7 月 31 日起生效。监管机构计划设定个人投资限额，并实施合计成交量控制。

分析师预计 8 月 KOSPI 底部在 5,150 点

尹永求 Kim Yong-gu，友人证券研究员表示：“8 月的 KOSPI 指数将以 5,150 点作为最坏情景下的底部，随后将通过分阶段的修复过程在调整期内回升至 6,350 点。”大信证券判断，目前的 KOSPI 下跌可能在 8 月上旬至中旬趋于稳定。大信证券研究员赵载勋 Cho Jae-woon 表示：“考虑到 7 月 31 日提高单只股票杠杆 ETF 的保证金以及投资限额，从那时起杠杆型交易所交易基金的强制平仓压力将有所缓解。”大信证券研究员李庆旻 Lee Kyung-min 补充道：“需要在 7 月下旬至 8 月初完成大科技公司与超大规模云服务商的财报确认。若证实资本开支扩张，我们可以松一口气；若证实 AI 盈利改善，将成为强有力的反转触发因素。”

常见问题

问：是什么导致 KOSPI 在 7 月下跌 21%？
答：半导体股票波动推动了下跌，其占据 KOSPI 市值超过一半。杠杆型交易所交易基金的强制平仓也促成了这种剧烈波动。

问：韩国当局在 7 月 31 日实施了哪些新规？
答：金融服务委员会将单只股票杠杆 ETF 产品的保证金基准要求从 1,000 万韩元提高至 3,000 万韩元。监管机构还计划设定个人投资限额，并实施合计成交量控制。