韩国股票杠杆 ETF 面临 3000 万韩元现金存款规则

韩国金融当局于31日对跟踪三星电子和SK Hynix股票的单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）实施了更严格的保证金要求。基础保证金要求从1000万韩元上调至3000万韩元；目前仅现金计入保证金门槛，不再包括此前已被接受的证券。该监管变更旨在遏制投资过热，并减少对特定股票的过度资本集中，原因是人们日益担忧单一股票杠杆ETF会放大标的资产的波动性。

当局将基础保证金要求提高至3000万韩元

基础保证金标准从此前的1000万韩元提高至3000万韩元，涨幅为三倍。被认定为保证金的资产范围显著缩小。此前，账户中持有的股票、ETF和债券等证券会按其市场价值的70%计入基础保证金。根据新规则，只有账户中持有的现金才符合保证金要求，排除所有金融产品。若投资者在证券账户中持有价值数千万韩元的股票或ETF，但其现金持有量低于3000万韩元，则无法新购买单一股票杠杆ETF。基础保证金在整个投资过程中必须持续维持。若投资者用现金存入3000万韩元并购买价值2000万韩元的单一股票杠杆ETF，则在进行额外购买前，必须再用现金补足2000万韩元。即使未满足基础保证金要求，已持有的单一股票杠杆产品仍可继续出售。

股票出售回款计入保证金的时间规则趋严

股票或ETF出售所得被计入基础保证金的时间发生了变化。此前，用替代证券产生的出售回款会立即按等同现金的方式被确认。根据新规则，出售回款仅在两个交易日（T+2）之后才按基础保证金计算，即实际将出售回款入账时确认。举例来说，即便投资者通过出售所持股票获得3000万韩元，也无法在出售当日购买单一股票杠杆ETF。仅当出售回款实际入账两带单天数后，才被视为满足保证金要求。在出售回款到达之前以其作担保的贷款也不计入基础保证金。

计划实施的额外交易限制

金融当局公布了更多监管措施。计划将ETF的最小交易单位从当前的1股提高到20股，正审议是否会比原计划的11月更早实施。此外，还计划对每位投资者设置购买上限，并在实际投资前强制进行模拟交易。

资产管理机构采用自愿的市场稳定措施

金融投资行业推出了自身的市场稳定措施。资产管理公司计划将再平衡交易中先前仅在市价平仓前集中进行的部分，分散到多个时间段以降低对标的资产价格的影响。他们还计划减少流动性提供方（LPs）的交易量，并进一步加强ETF市场价格与净资产价值（NAV）之间偏离率的管理。

常见问题

在韩国股票中，单一股票杠杆ETF的新现金保证金要求是什么？

投资者必须在其证券账户中持有3000万韩元的现金，才能购买跟踪三星电子和SK Hynix的单一股票杠杆ETF。该要求从1000万韩元上调；只有现金符合要求——股票、债券和其他证券不再计入保证金门槛。

股票出售回款何时计入保证金要求？

来自股票或ETF的出售回款仅在两个交易日（T+2）之后、资金实际入账至账户时才会被确认计入基础保证金。此前，出售回款会在出售当日立即按等同现金的方式被确认。

对单一股票杠杆ETF计划还有哪些额外限制？

当局计划将最小交易单位从1股提高至20股，可能会比原计划的11月实施时间更早。正在考虑的额外措施还包括：对每位投资者设置购买上限，并强制要求在实际投资前进行模拟交易。