KOSPI散户投资者在熔断后卖出3.4万亿韩元

韩国 KOSPI 市场的个人投资者在 29 日净卖出 1.97 万亿韩元，30 日又净卖出 1.43 万亿韩元，扭转了此前的买入立场。这一转变源于连续触发的熔断：熔断打碎了投资者在 28 日买入超过 4.3 万亿韩元并期待反弹后所形成的信心。韩国股市的熔断机制规定：当 KOSPI 指数在短时间内下跌到一定幅度时就会停止交易。该机制旨在防止由恐慌驱动的崩盘。

个人投资者在 28 日首次熔断触发期间买入 4.3 万亿韩元

据 Yonhap Infomax 的交易趋势数据（屏幕编号 3302）显示，28 日首次触发熔断时，个人投资者当日录得净买入额超过 4.3 万亿韩元。当天 KOSPI 指数出现两位数百分比的下跌，从而触发熔断机制。投资者在以往市场模式中表现出“学习效应”，预期指数将形成短线底部并迅速反弹。

预期中的反弹并未实现。29 日再次触发第二次熔断时，市场情绪迅速降温。由于下跌不仅没有反转，反而进一步加深，个人投资者所依赖的心理支撑价位随之崩塌。

29 日第二次熔断后恐慌性抛售加速

个人投资者在 29 日转为净卖出 1.97 万亿韩元，30 日又净卖出 1.43 万亿韩元。行业观察人士将其解读为恐慌性抛售：在买入力量耗尽后，投资者再也无法承受连续下跌。投资者原本认为能够提供坚实支撑的指数点位没有受到阻力，直接引发了由恐惧驱动的抛售。

一位行业官员表示：“截至 28 日熔断触发时，人们对‘跌幅过大’的感知很强，个人在支撑指数。但在连续两次熔断之后，投资者心理彻底崩溃。为避免更大损失而进行的恐慌性抛售开始扩散。”

市场专家称担忧追加保证金通知与买入能力耗尽

市场专家认为，个人投资者从买入转向卖出的变化清楚表明：市场不确定性已达到峰值。随着为避免追加保证金通知而产生的被动强制平仓与恐慌性抛售叠加，抛售压力进一步加剧，尤其是在指数继续下跌的情况下，当时的保证金借贷余额较高。

另一位官员解释：“个人投资者本质上已经投降。除非出现来自海外与机构投资者的有意义资金流入，或者出现明确的政策与全球正面催化因素，否则预计投资者将避免抄底转而专注于风险管理。”

先前曾充当市场稳定器的个人买入支撑崩塌，意味着短期内 KOSPI 的波动率不可避免地将上升。

常见问题

28 日、29 日和 30 日个人投资者在韩国 KOSPI 股票市场做了什么？

个人投资者在 28 日首次熔断触发时买入超过 4.3 万亿韩元，随后在 29 日和 30 日因第二次连续熔断打碎信心而转为卖出 1.97 万亿韩元和 1.43 万亿韩元。

为什么个人投资者会从买入转为在韩国股市恐慌性抛售？

之所以转向，是因为在 28 日首次熔断之后预期的市场反弹没有实现。当 29 日再次触发熔断且跌幅加深时，投资者的心理支撑价位崩塌，进而引发恐慌性抛售以防更大损失。

根据市场专家的说法，哪些因素促成了 KOSPI 股票的恐慌性抛售？

市场专家指出：在 28 日重仓买入之后买入能力耗尽、较高的保证金借贷余额带来为避免追加保证金通知而必须强制平仓的压力，以及在连续熔断之后心理出现崩溃，是推动恐慌性抛售的关键因素。