全网资金将资本从韩国芯片股票转向香港科技股

全网基金在7月实施了资金反转：从韩国芯片科技股撤资，并在香港科技股上回补做空仓位。7月恒生指数约上涨12%，而韩国KOSPI指数在同一时期下跌超过33%。此次转向是在内存股泡沫破裂以及KOSPI单月暴跌超过30%之后发生的，促使基金以史无前例的速度平仓退出。此次反转源于对AI硬件产能过剩的担忧，这给韩国半导体制造商带来了压力。得益于对冲基金对包括Alibaba、Xiaomi和Meituan在内的公司大幅解空，香港科技板块受益。

香港股市上涨：基金回补做空仓位

香港成为此次资金再配置中最大的受益者。根据智通财经，自7月以来，Alibaba上涨22%，Xiaomi暴涨47%，Meituan上涨34%。相比之下，同期三星和SK Hynix分别下跌37%和47%。

数据显示，韩国KOSPI指数与香港恒生科技指数之间的20日移动平均相关性再次转为负值。这种负相关格局表明，当全球基金抛售以三星电子和SK Hynix为主的韩国股票时，它们也同步回补了香港科技股（如Alibaba和Tencent）的做空仓位。

香港股票的做空活动在7月中旬达到峰值，随后在月后段明显降温。7月6-10日当周，南向资金录得净流入390亿港元，为自4月以来最高的单周流入。截至7月28日，7月南向资金流入达775.1亿港元。

韩国芯片股遭遇急剧下跌

由于内存股估值崩塌，KOSPI指数出现单月下跌超过30%的情况。急剧下跌引发全球基金的大规模平仓，原因是此前这些基金曾将资金从香港转向韩国芯片巨头以追逐AI热潮。

此次反转体现出与此前持仓的巨大背离。年初，全球基金一边做空香港科技股，一边把资金转入韩国半导体制造商。

资金流向：从韩国半导体转向香港科技

中信证券分析认为，随着全球资本从高度拥挤的交易切换到被低估的资产，香港股票正成为主要受益者，原因包括估值优势、资本结构改善以及为回补做空提供了空间。

推动香港上涨的板块主要是那些以持股比例计、未平仓做空头寸占比最大的板块。

Yeocai Securities分析师陈伟明指出，对AI硬件过剩的市场担忧拖累了日本、韩国和台湾股市，但也促使对冲基金通过买回此前被过度做空的香港科技股来调整仓位。

分析师称估值优势与低配资比例

高盛在近期研究报告中表示，中国AI股票在全球AI市值中仅占10%，但产生了全球16%的AI相关收入。全球基金对中国AI股票的配置仅为1.2%，这表明香港科技股仍然严重低配，且仍有继续回补仓位的空间。

这些数据表明，香港正在成为“逃离”芯片制造商资金的主要受益方。

FAQ

是什么导致全球基金在7月从韩国芯片股转向香港科技股？

这次转向由内存股泡沫破裂以及KOSPI指数单月崩跌超过30%触发。对AI硬件产能过剩的担忧压在韩国半导体制造商身上，促使基金平仓退出并回补香港科技股的做空仓位。

7月香港和韩国股市表现如何？

7月恒生指数约上涨12%，而韩国KOSPI指数下跌超过33%。个股方面，香港个股表现强劲：Alibaba上涨22%，Xiaomi暴涨47%，Meituan上涨34%。相比之下，同期三星下跌37%，SK Hynix下跌47%。

分析师怎么看香港科技股的持仓情况？

高盛指出，中国AI股票仅占全球AI市值的10%，但产生了16%的AI相关收入，而全球基金对中国AI股票的配置仅为1.2%。这表明香港科技股仍然严重低配，并且还有继续回补仓位的空间。