KT&G：二季度营业利润预测因海外增长上调14%

KT&G 预计将在第二季度公布经营利润同比增长 14.18%，至 3995 亿韩元。该预测来自 Yonhap Infomax 于 29 日对 11 家主要韩国国内证券公司开展的共识预测。根据该韩国烟草公司的营收预计将达到 1.676 万亿韩元，同比增长 8.28%，主要由俄罗斯和哈萨克斯坦的海外卷烟强劲销量以及国内烟草需求的韧性推动。该预测反映出海外市场产品组合的改善，以及国内烟草消费高于预期；国内消费同比约增长 1%，相较之下典型的 2% 下滑趋势。

KT&G 国内烟草市场呈现韧性需求增长

第二季度国内烟草总需求同比增长约 1%，在近期通常出现 2% 下滑的趋势下，超过了预期。KT&G 的国内卷烟市场份额较去年同期上升约 40 个基点；得益于新产品的强劲销售，从而带来略微的营收增长。国内 NGP（下一代产品）销量同比实现两位数增长，市场份额继续上行。按第一季度收入划分的业务板块为：烟草（67.8%）、健康功能食品（19.5%）、房地产（6.9%）和其他（5.8%）。

KT&G 海外卷烟在俄罗斯和哈萨克斯坦收入增长 16%

预计第二季度海外卷烟收入将同比增长 16%，原因是俄罗斯和哈萨克斯坦的提价以及高端产品销量扩大。尽管销量增长放缓，低于第一季度的高增长率以及预购效应，但预计利润增长将快于营收增长。证券公司认为，海外卷烟业务通过改善产品组合结构持续推动利润增长，而不仅仅依赖销量扩张。预计海外 NGP 收入将因上一年度设备供给中断带来的基数效应而增长约 30%。

KT&G 健康功能食品经营利润飙升 53.2%

预计第二季度健康功能食品板块的营收和经营利润分别将增长 2.5% 和 53.2%。业绩改善归因于 5 月韩国“家庭月”期间的促销活动。

分析师强调 KT&G 组合改善与 NGP 扩张

韩华投资与证券研究员韩宇贞表示，海外卷烟销量增长、提价以及国内 NGP 市场份额扩张推动了公司的盈利增长。韩指出，国内 NGP 持续抵消国内卷烟销量下滑，因为市场渗透率维持上升趋势。该分析师强调，高端 NGP 设备占比提升正积极推动产品组合结构改善。KT&G 股价于 27 日收于 181,700 韩元，较前一交易日下跌 0.49%。

常见问题

KT&G 的第二季度经营利润预测是多少？
根据 Yonhap Infomax 于 29 日对 11 家证券公司进行的共识调查，KT&G 第二季度经营利润预计为 3995 亿韩元，同比增长 14.18%。

为什么 KT&G 的第二季度海外卷烟收入会上升？
由于俄罗斯和哈萨克斯坦的提价以及高端产品销量扩张，第二季度海外卷烟收入同比增长约 16%。同时，利润增长由产品组合结构改善推动。