穆迪的 Zandi：伊朗战争推高美国 10 年期收益率至 4.7%，高利率正在给经济带来负担

穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪表示，他在 27 日（当地时间）通过其 X 账号称，伊朗战争的经济影响现已超出能源价格范围，延伸至货币政策和长期利率。赞迪解释称，该战争推高了美国的借款成本：10 年期美国国债收益率从冲突前的 4% 以下上升至目前接近 4.7%，30 年期固定房贷利率也从 6% 以下攀升到 6.8% 以上。他警告称，维持较高利率更长时间正日益成为美国经济难以承受的负担。

10 年期美国国债收益率从 4% 以下上升至接近 4.7%

赞迪强调，美国 10 年期国债收益率已从伊朗战争前的 4% 以下，转向目前接近 4.7%。这一上升直接推高了家庭和企业的借款成本：30 年期固定利率房贷利率从 6% 以下上升至 6.8% 以上。该经济学家指出，这些更高的成本正给经济参与者带来日益加重的财务压力。

利率上升并非由通胀预期推动

赞迪澄清，近期长期利率的上升并非源于通胀预期增强。他表示：“有些令人惊讶的是，利率并没有因为通胀预期而上升。通胀预期没有改变。”这一分析将当前的利率环境与由通胀驱动的情景区分开来。

美联储紧缩预期与期限溢价各驱动利率上升的一半

这位经济学家将 10 年期收益率的上升归因于两个同等因素：美联储紧缩预期以及期限溢价的扩张。赞迪解释称，大约一半的利率上升反映了投资者相信美联储将上调利率以遏制不受欢迎的通胀，这对应于预期实际短期利率的上升。他将另一半归因为期限溢价的扩张——投资者为持有长期债券而非短期证券所要求的额外风险补偿。赞迪提到，部分因素之一是美联储主席凯文·瓦尔许减少了市场沟通，这推高了期限溢价。他表示：“这并没有帮助，因为美联储主席认为美联储应该在货币政策决策过程中降低透明度。这会增加政策不确定性，最终扩大利率波动。”他还指出，伊朗战争正在给美国财政部带来不断上升的成本负担，而美国的财政前景也在进一步变暗。

FAQ

马克·赞迪在 27 日谈到伊朗战争对美国利率的影响时说了什么？

马克·赞迪表示，他在 27 日（当地时间）通过 X 账号称，伊朗战争的经济影响现已超出能源价格范围，延伸至货币政策和长期利率：10 年期国债收益率从 4% 以下上升至接近 4.7%，30 年期房贷利率从 6% 以下攀升到 6.8% 以上。

为什么赞迪的分析认为美国长期利率会走高？

赞迪解释称，大约一半的 10 年期收益率上升源于投资者预期美联储将收紧政策以控制通胀，而另一半来自期限溢价的扩张——投资者为长期债券所要求的额外风险补偿；其中部分受到凯文·瓦尔许担任主席期间美联储沟通透明度降低的影响。