惠誉预计日本债务将在未来5年内下降，尽管政策有所调整

国际信用评级机构 Fitch 预测，尽管日本上周公布了新的扩张性财政政策，但该国债务将在未来五年继续下降。Fitch 在当地时间 5 月 27 日发布的一份报告中表示，近年来日本强化的财政政策立场已在其现有信用评级框架内争取到了财政空间。上周，日本政府推迟了其主要收支盈余目标，并批准了《经济与财政管理及改革基本方针》以及一项增长战略，重点是在人工智能和半导体等增长领域进行大规模财政投资。Fitch 指出，政府为维持总政府债务的下降趋势而采取了中期财政策略，用主要收支盈余目标予以替代。

日本推迟主要收支盈余目标，采纳减债策略

日本政府上周决定推迟其主要收支盈余目标，并改为采用旨在让总政府债务保持下降轨迹的中期财政策略。新的政策框架包括在人工智能和半导体等增长领域进行大规模财政投资，具体内容如已获批准的《经济与财政管理及改革基本方针》和增长战略所述。

Fitch 评估称，如果主要收支能够根据宏观经济状况灵活管理，它仍可作为衡量财政稳健性的有效基准。该评级机构指出，近年来日本强化的财政政策立场已经在现有信用评级框架内创造了财政空间。

Fitch 预测未来五年债务将持续下降

Fitch 预计，日本的债务率将在整个五年预测期内继续下降。然而，该机构警告，从更长远的角度看，实现债务削减或稳定将会变得更加困难。

评级机构表示，通胀稳定在约 2% 将提振名义增长率，并为减债提供额外支持。不过，Fitch 指出，随着债务在更高利息成本下被再融资，这项利好会随着时间推移而被逐渐稀释。该机构强调，长期债务率的趋势在很大程度上取决于潜在增长率能否被显著提高。

实际利率上升对债务动态构成最大风险

Fitch 将日本政府债券实际利率的上升趋势认定为影响债务动态的最大风险因素。该机构表示，尽管近期利率上调反映通胀，但如果市场因财政状况担忧而导致风险溢价上升，债务动态将承受压力。

评级机构称，随着高息债务完成再融资，得益于通胀支撑的名义增长优势将逐步减弱。Fitch 强调，实际利率的走势将是关键，决定日本能否在紧随的五年预测期之后仍维持其减债轨迹。

常见问题

Fitch 对日本债务轨迹做了什么预测？

Fitch 预测，尽管政府实施了新的扩张性财政政策，日本的债务在未来五年内仍将继续下降。该评级机构在当地时间 5 月 27 日发布的一份报告中表示，近年来日本强化的财政政策立场已在其现有信用评级框架内争取到了财政空间。

日本为何推迟其主要收支盈余目标？

上周，日本政府推迟了其主要收支盈余目标，并改为采用中期财政策略，以维持总政府债务在下降轨迹上运行。政策转向使得可以在人工智能和半导体等增长领域进行大规模财政投资，具体如已获批准的《经济与财政管理及改革基本方针》和增长战略所述。

根据 Fitch，日本债务动态的最大风险是什么？

Fitch 将日本政府债券实际利率的上升趋势认定为影响债务动态的最大风险因素。该机构表示，尽管近期利率上调反映通胀，但如果市场因财政状况担忧而导致风险溢价上升，债务动态将承受压力。