SK 海力士美元供应推动外汇掉期费点飙升至 4 年高位

27 日因与 SK Hynix 相关的大规模美元供给，短期限 FX 掉期（swap）点位急剧上升。1 个月期 FX 掉期点位升至“平价（0.00 韩元）”水平，午后进一步升至 0.05 韩元，标志着 1 个月期自 2022 年 6 月 2 日记录 0.05 韩元以来首次进入正值区间——历时 4 年 2 个月。1 周期同样在当天升至 0.25 韩元，显示出自 2022 年 12 月 0.30 韩元以来约 3 年 7 个月的最高水平。市场参与者将此次变动归因于从 SK Hynix 的美国存托凭证（ADR）挂牌流入的大规模美元资金按顺序转换的过程，其中部分以美元存款形式进入银行业部门。

FX 掉期点位创多年新高

1 个月期 FX 掉期点位进入正值区间，代表自 2022 年 6 月 2 日录得 0.05 韩元以来的首次出现。1 周期升至 0.25 韩元，意味着自 2022 年 12 月达到 0.30 韩元以来的最高水平。

SK Hynix 通过 ADR 发行融资 265 亿美元

SK Hynix 于 10 日通过 ADR 发行融资约 265 亿美元。自 14 日起，美元认购资金开始入金。SK Hynix 并未将所募得的美元一次性全部兑换为韩元，而是将部分资金以美元形式保留，用于未来的外汇结算及其他需求，并将入金分配至各交易银行。由此导致银行业部门出现充裕的短期限美元流动性。

银行通过 FX 掉期市场将美元资金换成韩元

接收这些美元的银行为运营目的通过 FX 掉期市场将其兑换为韩元，从而形成强劲的卖出买入（美元卖出、韩元买入）需求。在美元供给充裕且韩元采购需求强劲的情况下，掉期点位迅速上升，尤其是对短期限。

一家证券公司掉期经销商表示：“此前一直有稳定的卖出买入需求，年末由于供需关系，掉期点位有时会上升，但这次并不是一个有年末特殊因素的时期。”该经销商补充道：“当前的波动似乎显著受到与 SK Hynix 相关的供给与需求影响”，并指出随着韩美利差收窄，也可能是一个因素，评估这种短期限的正向转换颇为异常。

FAQ

27 日是什么导致 FX 掉期点位上升？

27 日 FX 掉期点位在与 SK Hynix ADR 发行相关的大规模美元供给之后急剧走高。SK Hynix 于 10 日通过 ADR 发行融资约 265 亿美元，美元认购资金自 14 日起开始入金。银行通过 FX 掉期市场将这些美元兑换为韩元，强劲的卖出买入需求推动掉期点位走高。

1 个月期 FX 掉期点位上一次进入正值区间是什么时候？

1 个月期 FX 掉期点位上一次进入正值区间是在 2022 年 6 月 2 日，当时录得 0.05 韩元。27 日本次上升至 0.05 韩元，标志着连续 4 年 2 个月以来的首次正值读数。