现代罗特姆股价目标下调至三星证券的 250,000 韩元

三星证券在 27 日将现代罗特姆股票的目标价格从 306,000 韩元下调至 250,000 韩元，理由是全球国防行业板块估值下行带来的影响。分析师韩英洙表示，公司无法对更广泛板块的回调“免疫”，尤其是在缺乏新的合同动能之际。该机构维持其“买入”投资评级，并指出，随着新的海外合同公告出现，现代罗特姆有望较竞争对手获得溢价。此番调整反映了对估值压缩可能在全球同业表现背景下影响韩国国防类股票的担忧。

三星证券称全球国防板块估值承压

三星证券研究员韩英洙表示，在缺少订单和盈利动能的阶段，全球国防板块估值下调的影响很难忽视。他特别点出德国 Rheinmetal 的下调（向下重估），该公司被用作对现代罗特姆的对标基准，认为这是一个值得关注的问题。

Rheinmetal 股价下跌影响可比估值

Rheinmetal 的股价近期暴跌，原因包括在进入海军国防业务方面遭遇挫折，以及本国内竞争对手的上市计划撤回。三星证券认为，这些属于公司层面的负面因素，而非影响全球国防行业的板块性问题。

韩表示，从权益角度来看，全球竞争对手的调整会削弱现代罗特姆相对估值的吸引力。他称，在通过额外出口订单出现差异化动能之前，这种负面影响是不可避免的。

现代罗特姆 Q2 营业利润未达共识

现代罗特姆第二季度营业利润较共识（多家证券公司平均预估）大约低 14%。三星证券解释称，由于国内销售占比上升，核心国防业务的利润率放缓，铁路业务的利润相对收入增长也同样偏弱。

常见问题

三星证券在 27 日为现代罗特姆股票设定的目标价格是多少？

三星证券在 27 日将现代罗特姆的目标价格从 306,000 韩元下调至 250,000 韩元，同时维持“买入”投资评级。

为什么现代罗特姆的 Q2 营业利润未达预期？

现代罗特姆第二季度营业利润较共识大约低 14%，原因是国防业务因国内销售占比增加导致利润率放缓，以及铁路业务利润相对收入增长偏弱。

Rheinmetal 股价下跌对现代罗特姆估值有什么影响？

三星证券表示，Rheinmetal 股价暴跌源于未能进入海军国防业务以及本国内竞争对手上市计划撤回，从权益角度来看会稀释现代罗特姆相对估值的吸引力，尽管这属于公司特定因素而非板块层面的普遍问题。