英特尔股价跑赢业绩预期，华尔街分析师就复苏展开辩论

英特尔公布的财报超出市场预期：每股收益（EPS）比预测高出 2 倍，营收比预估高出 25%。该结果出现之际，AI 服务器需求推动了英特尔服务器 CPU 订单的增长，订单增长 59%——这是 15 年来的最高增速。尽管表现强劲，华尔街分析师仍对这是否意味着可持续的扭转，或只是芯片制造商代工（foundry）雄心与资本密集型扩张计划的更长考验的开端存在分歧。

摩根大通上调英特尔目标价至 150 美元，同时维持中性评级

摩根大通将英特尔股票的目标价上调至 150 美元，并维持中性投资评级。该公司承认财报结果带来积极信号，但没有进一步发布买入建议。摩根大通分析师指出，agentic AI 的采用正在推动服务器 CPU 需求增加，而英特尔的先进封装业务继续展现正向进展。该公司还认为，英特尔对前沿的、位于美国的半导体制造设施的所有权，是一项长线竞争优势。然而，摩根大通表示，相较于英特尔，竞争对手包括 NVIDIA、AMD 和 Broadcom，提供了“更可见的营收增长以及更低的投资风险”。

摩根大通维持减持评级，尽管将目标价上调至 85 美元

摩根大通在英特尔股票上维持减持（underweight）评级，同时将目标价从 45 美元上调至 85 美元——仍低于英特尔当前约 90 美元的交易价格。该公司表示对英特尔在激进资本开支和与 AI 需求扩张相匹配的投资策略持积极看法。然而，摩根大通对代工业务提出担忧，称尽管英特尔建设产能以与 TSMC 竞争，但其缺乏来自主要外部客户的已确认合同。该公司质疑大型客户是否已经就使用英特尔代工服务作出明确承诺。

美国银行以 160 美元设定目标，并对 AI 服务器复苏给予买入评级

美国银行在主要投行中给出了最高目标价 160 美元，并重申对英特尔股票的买入评级。BofA 分析师表示，财报结果印证了英特尔业务结构发生的基础性变化。该公司对代工业务的进展持积极解读，指出与潜在外部客户的讨论已从可能性阶段推进到实际投资与生产准备阶段。BofA 强调，英特尔服务器 CPU 营收增长 59%——同样也是 15 年来的最高增速——作为英特尔正在重新夺回 AI 服务器市场存在感的证据。该公司表示，有关为大规模资本开支提供资金的担忧可以通过出售非核心资产来解决。

Bernstein 维持中性评级并给出 110 美元目标，提及股权融资担忧

Bernstein 对英特尔股票维持中性评级，目标价为 110 美元。该公司既有赞扬也有担忧，指出英特尔在市场上的表现好于预期。Bernstein 积极评价强劲的服务器芯片销售，以及在先进 18A 和 14A 制造工艺方面取得的进展，这些进展正在吸引外部公司合作伙伴。然而，该公司识别出两个风险因素：来自 PC 市场的潜在放缓（该市场一直是可靠的营收来源），以及大规模工厂建设成本的不确定性。Bernstein 特别提到，在财报电话会议上，英特尔管理层并未明确排除通过股权融资来满足未来资金需求的可能性。这一观察促使英特尔股价在盘后交易中回吐了部分涨幅。

常见问题（FAQ）

英特尔最近的财报结果如何？
英特尔公布的每股收益（EPS）比市场预期高出 2 倍，营收比预估高出 25%。公司的服务器 CPU 销售增长 59%，创下 15 年来的最高增速。

华尔街分析师对英特尔股票设定了哪些目标价？
美国银行给出了最高目标价 160 美元并给予买入评级；摩根大通将目标价上调至 150 美元并维持中性评级；Bernstein 将目标价定为 110 美元并维持中性评级；摩根大通将目标价上调至 85 美元，同时维持减持评级。

为什么摩根大通在上调英特尔目标价后仍维持减持评级？
摩根大通担心，尽管英特尔建设了产能以与 TSMC 竞争，但其代工业务仍缺乏来自主要外部客户的已确认合同，并质疑公司是否已从大型客户那里获得明确承诺。