Bitget 推出带 5 倍杠杆的 SpaceX IPO 前合约

Bitget 已推出 SPCXUSDT，这是一种与 SpaceX 预期估值挂钩的上市前（pre-IPO）永续合约。以 USDT 结算的合约提供最高 5x 杠杆，并 24 小时交易，使散户用户能够在 SpaceX 可能的首次公开募股（IPO）之前对价格发现进行投机。SpaceX 于 4 月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了 S-1，目标估值为 1.75 万亿美元至 2 万亿美元，预计最多融资 750 亿美元——这一规模将超过沙特阿美 2019 年 290 亿美元的上市表现。Bitget 的举措反映了上市前（pre-IPO）加密衍生品竞争正在加剧，因为多家交易所纷纷抢占代币化传统资产的需求。

竞争格局

Bitget 并非唯一提供与 SpaceX 挂钩永续合约的交易所。本周 Bybit 上线了自己的 SPCXUSDT 合约，最高杠杆达到 10x；而 Binance 则在同一天推出与 SpaceX 挂钩的永续期货。4 月，Bitget 已推出 IPO Prime，并通过名为 preSPAX 的独立与 SpaceX 挂钩产品亮相。这场竞相涌入突显出零售与机构交易者对上市前（pre-IPO）加密衍生品需求的增长。

商品永续成交量飙升

该上线时机正值加密交易所中的商品永续合约快速扩张。根据 Arkstream Capital 的分析，2026 年第一季度，商品永续合约的每周交易量从 3810 万美元飙升至 250 亿美元，增长 65,463%。这一增长反映了代币化传统资产正在以惊人的速度在加密“交易通道”上抢占市场份额，尤其是在传统市场在周末和假日休市之际。

SpaceX 财务状况

一份 SEC 文件显示，SpaceX 持有 18,712 枚比特币，平均成本为每枚 35,320 美元；若其公开交易，它将位列公开上市公司 BTC 持有者中的第七名，领先于 Coinbase 的 16,492 BTC。SpaceX 的 Starlink 部门在 2024 年产生约 77 亿美元收入，全球拥有超过 800 万名活跃订阅用户。

合约规格与定价

Bitget 的 SPCXUSDT 合约每八小时进行一次资金费结算，最小价格变动为 0.01，为持续的价格发现提供了结构化框架。由于各交易场所采用不同的按份额假设，定价差异显著：OKX 给出的 SpaceX 合约价格接近 2000 美元，Gate 约为 1,908 美元，Bitget 的 preSPAX 约为 680 美元，而 Hyperliquid 的 SPCX 约为 216 美元。产生差异的原因在于平台使用的是拆分前还是拆分后的份额计数。交易者在建仓前应评估各场所的方法论。

下一步

预计 SpaceX 股票最早将于 6 月 12 日上市。如果 IPO 按较高估值区间推进，随着机构资本进入价格发现流程，上市前（pre-IPO）合约的二级市场格局可能会发生变化。提供这些产品的平台将面临对定价方法论与投资者披露的更高审查力度。