英格兰银行（BoE）Bailey 警告称，英国与美国在稳定币标准方面可能会出现监管“拉扯”

英格兰银行行长安德鲁·贝利周五警告称，国际监管机构将与美国政府就稳定币标准迎来一场“即将到来的较量”，这标志着跨大西洋政策分歧正在扩大，因为华盛顿正推动以美元计价的稳定币，作为全球支付基础设施。在就金融失衡问题举办的由英格兰银行主办的会议上，贝利强调，只有以国际标准为支撑，稳定币才能实现全球性运作。据路透社报道。

可兑换性与挤兑风险担忧

贝利担任金融稳定理事会主席，他指出当前美国稳定币领域存在一项具体脆弱性：部分美元挂钩稳定币无法在不通过加密货币交易所路由的情况下直接兑换为美元，这可能在危机期间限制可兑换性。贝利认为，如果这些代币被广泛用于跨境支付，金融危机可能会引发资金从缺乏强赎回保证的稳定币撤离，转向实行更严格可兑换性规则的司法辖区。“我们知道，如果某种稳定币发生挤兑会怎样——它们都会在这里出现，”贝利说，指的是英国。

英国代币化存款计划

贝利的立场反映出一项为期数年的监管观点。2025 年 7 月，他曾警告全球最大银行不要发行自家稳定币，敦促它们改为追求代币化存款。此后，已有 6 家主要英国银行推出了英镑代币化存款的现场试点，与英格兰银行倾向于由银行发行的数字资产、而非独立稳定币发行方的方向一致。

监管框架分道扬镳

英国和美国正在采取不同的稳定币监管路径。英格兰银行在 11 月就“系统重要型”的英镑稳定币规则开启咨询，最初提议对个人持有上限为 £20,000、对企业为 £10 million。此前行业提出反对后，央行在 3 月表态表示愿意对这些上限进行修订，更新后的草案规则预计在 6 月左右公布。

在英国计划的监管制度下，系统重要型稳定币发行方必须至少将 40% 的储备持有在英格兰银行的“不计息账户”中，其余部分放在短期英国政府债务中，具体目的是确保快速赎回。相比之下，美国 GENIUS 法案要求 100% 的储备支持与每月披露，但并未要求代币持有者能够在不经中介的情况下直接向发行方进行赎回。

美国立法时间表

跨大西洋摩擦反映了政策路径的分化。美国总统特朗普于 2025 年 7 月签署 GENIUS 法案生效，而 FDIC 于 4 月提出实施规则。参议院银行委员会定于周四在就稳定币收益达成两党妥协、从而结束持续数月的立法僵局后，对更广泛的 CLARITY Act 进行审议。

欧洲央行趋同

贝利的表态恰逢欧洲央行行长克里斯汀·拉加德当天发表了迄今为止最直接的反对稳定币的论点，称即使是以欧元计价的代币也会威胁金融稳定以及货币政策传导。两场演讲共同体现出：欧洲两位最有权势的央行行长，对一种主要按美国条款塑造的稳定币监管制度，进行了显著的反击。

国际标准制定过程

贝利的这种表述能否获得支持，将取决于金融稳定理事会的标准制定程序如何展开。FSB 自 2020 年以来已发布稳定币建议，但这些指引不具有约束力，而美国历来对将国内加密货币政策从属到多边框架上持有限的兴趣。