VanEck：比特币看涨信号在资金费率下滑之际出现

资管公司 VanEck 根据该公司数字资产分析师 Patrick Bush 和 Matthew Sigel 的分析，在 4 月 24 日指出了比特币的两个强看涨指标。分析师强调，比特币的资金费率（funding rate）以及下降的算力（hash rate）是历史上在 30 天到 180 天的时间跨度内、预示重大价格上涨的可靠信号。

资金费率为负作为看涨信号

VanEck 的分析师指出，比特币的 7 天移动平均资金费率在过去一周转为负值，并在 2023 年以来降至最低水平，达到 -1.8%。根据他们的分析，回顾自 2020 年以来那些 7 天比特币资金费率转为负值的时点，发现多个时间框架的平均回报显著走高。

Bush 和 Sigel 表示，自 2020 年以来，比特币的平均 30 天回报为 4.5%，而在资金费率为负期间之后的平均 30 天回报为 11.5%，其“命中率（hit rate）”为 77%。分析师还进一步指出，自 2020 年以来比特币表现最佳的日子中，有相当大比例都出现在资金费率为负的阶段之后。“负资金费率（Negative FR）日产生了自 2020 年以来 180 天回报中排名前 50 的 19 个时期，尽管它们仅占发生时间的 13.6%。在单日 BTC 回报的前 10 名中，有 5 次发生在资金费率为负期间买入之后，同样，前 20 名中也有 10 次，”他们写道。

算力下滑支撑看涨格局

第二个被强调的关键指标是比特币不断下跌的算力，表明网络挖矿活动更少。根据 Bush 和 Sigel 的说法，比特币的算力现位于 985.5 EH/s，较 2025 年 11 月下旬创下的历史高点 1,065.7 EH/s 下跌 -7.5%。

VanEck 的分析师认为，算力的下降在历史上一直是正向价格走势的强指标。在过去七次算力回撤中，有六次 drawdowns (不包括最新的回撤——由于缺乏足够的前瞻数据，无法得出结论)都在发生前伴随了可观的价格增长。在剔除未导致价格上涨的那一次回撤后，VanEck 发现：在审视的算力下滑之后，90 天内的价格中位数涨幅为 37.7%，而 180 天内为 631%。

根据分析，当前算力的移动平均在 30 天时间尺度上的分位数处于第 16 百分位，在 90 天时间尺度上的分位数处于第 9 百分位。

近期价格背景

上周，比特币飙升至 1 月以来的最高价格，根据 CoinGecko 达到 78,962 美元。