美国 SEC 将批准以太坊期货 ETF 将带来什么影响
编译 | 吴说区块链
● 美国证券交易委员会即将批准以太坊期货 ETF。
● 7 月份,投资者交易了价值 125 亿美元的以太坊期货合约。
● 美国的期货产品可能会增加对以太坊的需求。
尽管比特币期货 ETF 已经存在了近两年,但以太坊尚还没有期货 ETF ——这种情况可能即将改变。
周四彭博社报道称,美国证券交易委员会准备批准出售 ETH 期货 ETF。ETH 是以太坊区块链网络中使用的代币,也是第二大市值的加密货币。
对于那些一直渴望推出以太坊期货 ETF 的十几家公司来说,这是个好消息。它们包括 Bitwise、Roundhill 和 ProShares 等。彭博报道称,一些基金可能在 10 月份就获得批准。此外,为了尽快夺取市场份额,寻求投资者的基金可能会大幅削减管理费用。
需求激增
以太坊的期货 ETF 也可能为今年在加密领域频繁遭遇黑客和盗窃的 DeFi 投资者带来新的希望。根据 K33 研究所表示,期货产品可能“增加美国对以太坊的需求涌入”。这意味着更多的交易量和更多的活动。
ETH 期货 ETF 的出现也可能增强人们的信心,认为 SEC 对 BlackRock 等资产管理公司提交的比特币现货基金的众多申请持开放态度。
这将是一个重大事件,因为 ETF 为投资者提供了一种经济实惠的方式,用于投注股票、商品,也许还有加密货币的表现。此外,在证券市场交易的 ETF 往往具有很高的流动性。
人们希望比特币 ETF 最终会使这一资产类别进入主流,并带动其它加密货币。
与现货 ETF 不同,期货 ETF 将为投资者提供一个机会,去投注几个月后 ETH 的价格会是什么。这些产品在技术上是衍生品,是为机构投资者而非零售交易者量身定做的。
这就是为什么 SEC 及 Gary Gensler,可能会批准他们的销售,即使该机构继续审查现货比特币 ETF 的申请。
市场强劲
分析师表示,尽管 ETH 支持者可能会喜欢这个消息,但该代币的期货ETF可能会遵循与比特币 ETF 相同的轨迹。这可能会让投资者感到担忧。
投资顾问 ETFStore 的总裁 Nate Geraci 告诉 DL News,比特币期货相关的 ETF 在推出两年后,其管理下的总资产仍不到 15 亿美元。
尽管如此,以太坊期货合约的市场依然强劲。根据 Coinglass 的数据,7 月份,投资者在芝加哥商品交易所交易的以太坊期货交易量超过 125 亿美元。这可能远低于 2021 年 11 月的 340 亿美元的历史最高记录,但今年的月度交易量一直稳定地超过 100 亿美元。
费用大战
SEC 的批准很可能会激发资产管理公司之间为吸引投资者而展开竞赛。这意味着费用大战即将到来。
Roundhill 是一家正在争夺以太坊期货 ETF 的资产管理公司,如果其费用有任何吸引力的话,可能会占据一大部分市场份额。彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 分析师 James Seyffart 在推特上表示,该资产管理公司披露了其基金 0.19% 的管理费。
“与 ProShares 的比特币期货 ETF 的0.95%相比,这是非常低的,”Seyffart 说。它可能会“远低于” VanEck 收取 0.76% 费用的比特币期货产品。
ETFStore 的 Geraci 表示,他认为费用会低于 0.4%,但实际可能会“远低于此”。“费用竞争将会非常激烈,”他总结道。
不像比特币那样简单
Geraci 表示,与比特币期货相比,投资者如何评估以太坊期货 ETF 的规模非常重要。以太坊并不像比特币那么简单。
作为以太坊网络的关键 —— 并由此扩展到大部分 DeFi 生态系统 —— 以太坊更像是一个软件游戏。它的价值主张在于为用户提供金融效用,无论是用于付款、贷款、贷款抵押还是购买 NFT。相比之下,比特币现在被广泛视为一种投机资产。
CoinShares 在去年表示,投资者应该用完全不同的方法来看待这两种数字资产。
“应该以不同的方式评估以太坊,赋予其一定的效用需求,而比特币是一种货币,应该通过货币需求模型来评估。”研究助理 Marc Arjoon 写道。
换句话说,Arjoon 认为,以太坊与科技公司的匹配度更接近,而不是与比特币匹配。因此,随着投资者理解其复杂性,其与纳斯达克的相关性将“可能随着时间的推移超过比特币。”
结论是:以太坊的期货 ETF 可能会与比特币的期货产品的走势脱钩。还有另一个考虑因素 —— 如果 SEC 批准了现货比特币 ETF,期货市场的资产可能会大量转移到现货市场。
“我相信投资者想要真实的东西,” Geraci 说,他指的是现货 ETF。
合适的参照物
分析师已经在尝试估算以太坊期货 ETF 市场的规模。比特币的市值约为 5000 亿美元,而以太坊的市值稍低于这一数字的一半。Geraci 说:“我认为这是预测以太坊期货 ETF 的一个不错的参照物。”
市场制造商 GSR 的研究分析师 Matt Kunke 也在进行估算。“我们预计需求的上限约为 10 亿美元,”他告诉 DL News。他补充说,这只是做市商对现货 ETF 预期的一小部分。
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