今晚CPI环比下降率成为争夺重点 主力稳定币市值距高点降低14% — 2022.12.13

到了目前的这个阶段其实说什么或者分析什么意义都不大了，今天晚上21点30分公布的CPI就是周内的第一次博弈，而两天后的议息会议就是2022年的最后一次博弈，美联储的决议既不会因为我们的分析而改变，也不会因为更多的小伙伴看涨或者看跌而决定。我们所能做到的，就是预防好可能会出现的资金损失问题。

晚上CPI需要注意的内容最近已经说过很多次了，在公布前最后在做一次总结，数据相比上个月的环比涨跌其实意义已经不大了，主要就是看是否在预期之内，而且还是在美国劳工部的预期才是决定了风险市场涨跌的主要因素。目前来看，劳工部并没有调整预期值的打算，仍然预测CPI的数据会下降到7.3%。

而克利夫兰联邦银行的预测也依然是7.49%（7.5%），差距较为明显，尤其是虽然克利夫兰联邦银行的预测准确的次数会更多一些，这才是今天晚上公布通胀的博弈所在，CPI的下降基本上没有问题，也就代表锁死了美联储会在12月加息50个基点的定调，但点阵图代表的终端利率很可能就是在这场博弈中诞生。

因为11月的其它两项数据非农就业和PPI的数据都没有实现预期，所以美联储的态度已经明确的表示可能会提升终端利率，所以CPI可以看作是最终最有可能会让美联储中的鸽派恢复上风的唯一数据了。如果在劳工部的预期之内，风险市场必然会给出较强的反应，毕竟环比下跌超过了0.4%。美联储也会考虑经济的走向。

而如果CPI的数据超过预期，首先是风险市场更多的会判断美联储的终端利率从5%提升到5.25%，其次这个数据是否已经被风险市场所预期，目前还没有准确的信息。而且在CPI公布后只有两天的时间就是议息会议，市场想要自我调节，想来时间都不够充足，对于风险市场的情绪打击会更加的严重一些。

对于目前的美联储来说，大概终端利率的选择也是在5%至5.25%之间，很有可能也没有明确的答案。这里代表着美联储的内部也存在博弈的关系，尤其是从Nick昨天晚上的推文中可以看出。Nick的推文表示出美联储对于结束第一阶段的加息还是有着充分的共识，意味着从2022年最后一个月开始，大力和快速加息结束了。

剩下的就是小范围而缓慢的加息，更多的应该还是看到通胀和就业的数据来决定，毕竟从今年三月加息开始，到目前已经九个月了，而加息对市场的滞后影响大概在六至十八个月，整好是到了一半的时间，前半段通过快速的加息来为后半段铺平道路。所以从加息层面来讲，不论如何2023年的加息总量都会少于2022年。

这个结论就代表了在美国没有进入经济衰退的情况前，美元指数的见顶是大概率了，而DXY的见顶也会使资金开始重新回到美债的市场，并且随着美债收益率的降低而开启新一轮投资的风向。而Nick所说的第二阶段的分歧就是因为已知的工资螺旋上升和预期通胀所导致的美联储内部鹰派和鸽派的博弈。

鸽派所代表的就是不想因为加息而让美国陷入人为的经济衰退中，所以更加偏向于维持一个较低的终端利率。而鹰派则认为目前的通胀虽然看上得到控制，但日益增加的工资收入依然可以维持物价出于较高的水平，不打掉增涨的工资就不会真的控制到通胀。所以总的来说，鸽派更加看重的是经济走势。

认为目前的加息已经足够了，更多的就是要看市场的逐步消化，而不是一次性的过度加息，从而引发可能出现的经济衰退。而对于鹰派来说，快刀斩乱麻才是最重要的，尤其是看到了英国的11%以上的通胀，担心如果目前不能快速的消灭通胀，那么很有可能在未来会更难以控制，即便是会产生“附带伤害”。

所以对于市场或者美联储来说，并不存在正确与否，只是不同的选项。而今天凌晨Nick发的第二条推文则将博弈的程度再一次上升，他引用了纽约联储11月的调查数据，显示最近一年，三年和五年的通胀预期都出现了下跌的趋势，甚至的房价的增涨都能控制在1%以内，实现2020年五月以后的最低增涨水平。

但同样数据中也指出了劳动力市场的预期会继续增加，其中家庭收入的预期增涨会达到4%至5%左右的历时最高水平，所以针对目前已知的这些数据来说，都没有办法准确的评估美联储最终的选择，而我能做到的就是将更多的数据给到大家，而至于是不是参与到博弈，或者将如何博弈就是每一个人自己的事情了。

而最终的选择权大概率还是在鲍威尔的手上，而鲍威尔将会怎么选择，想来大家都不知道，但通过Nick的总结可以看到，鲍威尔的最终目标还是要致力于降低通胀，如果这段话是鲍威尔受益Nick讲出的，那么很可能鲍威尔将会改变在11月的鸽派发言方案。当然这都是猜测，具体还是要等最终的公布。

唯一我可以确认的是，目前我会仍然贯彻自己的建仓思路，只有在美联储公布了终端利率会在5%以内才会开始建仓，而其它的数据我会继续保持观望，尤其是高利率的维持对于美国的经济衰退是起到促进的作用，而经济衰退开始就意味着博弈的程度和量级再次增加，并不排除还有继续下跌的可能。

回到币市本身的数据来看，虽然目前的币市并不存在走出独立行情，最多也就是因为短期的FUD走出一个短期的下行行情，但想要开启独立上行，或者是长时间的和主流风险市场，尤其是纳指期货还有很长的一段路要走，其中成也是因为资金，毕竟币市还有很多的投资者（机构）和科技股的投资者（机构）重合。

而败也是资金，因为从进入熊市以来，币市的主要稳定币市值就在逐渐的降低，即便是USDT，BUSD和USDC这三个成交主力的市值就从1,510亿美金降低到了目前的1,300亿美金，降低幅度将近14%。其中作为成交主力的USDT从832亿美金降低到657亿美金，降低了21%。USDT的降低更多的还是因为不断出现的FUD导致。

作为合规美元资金的USDC更是从高峰的559亿美金降低到了427亿美金，降幅达到24%。而要知道USDC除了在Tornado的事件中表现出较为中心化的一面以外，几乎就没有FUD的存在，而即便在USDT出现FUD导致USDC市值被动增加的时候，USDC的总市值仍然不可控制的下跌。这也代表了美元主力资金的投资者在逐渐远离币市。

唯一出现市值上涨的主力稳定币就是作为成交次主力的BUSD，在相对USDT和USDC市值最高点的时候，BUSD的市值仅185亿美金，而到今天该数据已经上升到了221亿美金，市值上涨了将近20%。也正是因为BUSD市值的增加才让主力稳定币的市值降低在15%以内。但BUSD市值的增加主要还是Binance的品牌和免手续费的效应。

从转移到交易所的资金量来看，不论是USDT还是USDC都保持着和上周均值相差无几的转入资金，在USDT的入金中有超过60%进入到了Binance，而超过70%的USDC则进入到了Coinbase，因此可以知道Binance和Coinbase仍然是币市最为关键的两个交易所，而USDC虽然市值在降低，但明显购买力有提升的倾向。

另外就是大家较为关心的Binance的资产情况，我只能从链上数据来告诉大家，目前Binance的资金流入情况依然比较稳定，截止到今天早晨八点流入的资金量仍然达到平均值以上，并未出现资金恐慌不敢进入的情况，但确实流出的资金量相比以往提升了一倍，而提现离场的主力时间大概是从昨天晚上21点开始。

到凌晨4点结束，基本来看美国的主力时区内是资金流出的主要阶段，而今天上午的亚洲时区确实也出现较为强劲的提现阶段。同样截止到今天早晨八点，Binance内控制的USDT相比昨天下降了约2亿美金，目前仍然持有超过20亿USDT的存量，而整体交易所持有USDT共180亿美金左右，其中Bitfinex持有超过110亿。

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而从主力资产的BTC和ETH情况来看，截止到今天早晨八点总的BTC转入交易所共2.5万余枚，其中将近一半进入到了Binance，虽然因为恐慌而从Binance中提现离场的BTC存量也不少，但相对总的转出3.5万枚BTC来说，Binance的离场也不过是总量的60%左右。而ETH的数据也差不多，就不做截图了。

所以从当前的情况来看，总有一些小伙伴仅晒出Binance的净资产流出，而不看净资产的流入，这是一种很不负责任的方式，毕竟要看一个交易所是否受到信任，虽然转出的数据很重要，但转入的资金量更加重要，代表了用户是否愿意继续将资产存放在交易所，而转出除了不信任还有可能是购买筹码的离场。

总结：当前风险市场的价格波动更多的还是在博弈今天晚上的CPI数据，目前可以得出的结论是CPI下降的概率确实会很大，从而锁住美联储在12月加息50个基点的可能，并结束美国第一阶段的加息。但CPI的下降率反而是多空争夺的焦点，尤其是劳工部的激进预测是否可以满足成为周四点阵图的重点。

而目前币市的情况依然不够友善，在刚刚走出FTX的恐慌情绪下，Binance的问题又一次被提出，而从新闻出现的24小时后Binance的进出资产数据依然可以表明，仍然占总流入交易所一半的BTC#ETH 和USDT转入进去。另外从三个主力稳定币的市值情况来看，USDT和BUSD从高峰的减持都超过20%，仅有BUSD处于增涨。