美股感恩节休假 纳指期货继续运行 主力稳定币市值半年减少10% — 2022.11.25

虽然昨天因为感恩节美股没有开盘，但纳指期货一直在运作，所以依旧可以通过纳指期货的走势来和衡量风险市场乃至于币市的情绪，但总的来说还是受到了昨天凌晨美联储纪要的影响，投资者的情绪已经开始博弈当前就是风险市场的阶段性底部，所以不但是美股上涨，就连黄金也出现跟涨的趋势。

美元指数和美债的收益率也都在走低，当前的情绪面已经开始预期美联储12月的加息会选择个50基点，而不在是75个基点，这就意味着美联储要结束了第一阶段大幅度且快速的加息过程，而从2023年开始整体的终端利率也很有可能会被定格在5%左右，代表了美联储在2023年的加息应该就是两个25基点而已。

尤其是在会议纪要以后，在12月加息前能够改变美联储决定的几乎只有13日的CPI数据，就连1日的PCE和核心PCE以及3日的非农数据可能都不会让美联储动摇，毕竟前者是上个月的，后者如果失业率反而继续降低，则美联储只是会坚信美国可以实现经济软着陆，而未必会是恢复大力加息的主要原因。

因此通胀的数据依然是我们最需要关注的，不够从现在的情况来看，11月的通胀保持环比和同比的下降应该问题不大，昨天的推文也仔细分析了对于通胀影响较多的数据变化，现在唯二有可能带来变动的就是油价和房屋（房租）的价格。先说油价，最近虽然是处于震荡下行的趋势，但欧佩克的增产大概率是没有了。

所以目前石油价格的下跌一个是因为预期了美国经济衰退，购买力下降所导致，而另一个方面是因为对于俄罗斯石油出口的限价原因，前者其实挺麻烦的，甚至也发生过多次因为预测市场下行而油商则不得不降价出售，但是当劳动力市场继续保持增涨的情况下就说明了美国软着陆的可能性依然保存。

后者虽然看上去带动了油价下跌的主力，但是俄罗斯方面并没有接受这样的制裁，导致博弈还是会继续进行，尤其是美国的中期大选已经结束，在大选后因为又多了两年的缓冲期，尤其是民主党掌握了参议院所以很可能不会12月以后继续通过释放战略石油的方式给美国的油价降温，虽然目前11月油价确实相比10月降低。

但如果从中长期来看，油价很有可能会成为制约通胀的武器。尤其是当地缘冲突没有结束的情况下，欧佩克也继续没有给美国颜面。那么通胀消弭的重点只能依靠国内了，而住房和房租就是两个大头，甚至可以说房价和租金只要能继续降低，那么通胀持续走低也不是没有可能，但实际上是否可以如设想中的一样呢？

10月的时候我们频繁的看到美国各大售房和租房网站的数据，表现出因为美联储加息导致的抵押借贷利率处于持续上升的阶段，尤其是10月初更是超过了7%的近代新高，成为近40年来的新高，而该数据也让很多投资者看到了通胀降低的希望，甚至是租房市场在10月份数据也表现出了大幅降低的趋势。

但进入11月以后仿佛有出现了新的变化，因为预期美联储加息已经见顶，所以抵押借贷的利率出现了持续下降的情况，到现在仅为6.5%左右，过去两周已经是自2008年以来最大的降幅，而随着利率的下降成交量环比提升了7.5%，尤其是美国的南方城市成为了购买的主力，而成交量提升的结果就是带动了房价的上涨。

目前获得的数据是新房相比去年同期上涨了15.4%，价格拉升到了493,000美金每套。这也是有可能会引发通胀上涨的不利因素，而且还是占比较大的那种，甚至说房价的上涨对于房租也有提升的作用。另外在今天凌晨1点多的时候看到新闻说美国创下最严重的禽流感爆发纪录，死亡禽类超过5,050万只。

这对于当前美国的食品价格来说无疑是雪上加霜，所以从总体情况来看，可能2022年的最后2个月还能好些，但如果数据上得不到缓解，2023年的通胀估计并不能继续乐观，而通胀不能下降的话也不知道美联储会做出什么样的反应了。但总的来说，目前确实给了风险市场缓解的机会，而2023年只能再说了。

而回到币市的数据来看，目前BTC的整体链上转移还是处于较强的范畴，甚至包括了长期的筹码转移，但从细节数据可以看到，更多的筹码变化并没有和交易所产生交集，也就是说，虽然目前有较多的地址更换情况，但既不是用户转移到交易所的抛压，也不是用户从交易所的提现，更多的还是交易所钱包的转移。

尤其是BTC出现了一次性超过40,000万的转移都是来自于Coinbase的提现，很有可能是从冷钱包中转移到托管钱包中。而相对来说ETH的转移量就可以明显的看到处于下降的趋势，说明了不论是BTC还是ETH目前真正属于用户的换手都逐渐的回归到平稳，当然其中感恩节做市商去度假也是原因之一。

所以从交易所的存量走势来看，因为目前关于交易所的FUD已经大幅减少，所以近期交易所内BTC和ETH的减持都可以视作为是用户购买力的体现，由此也可以推断出，随着美联储对于加息态度的缓和，风险市场走强的同时，即便是依然有恐慌的币市也出现了较强的购买情绪。

从USDT和USDC转移到交易所的资金量可以看到，目前的购买情绪确实不错，最近两天都会出现了较强的购买力，尤其是在美联储的会议纪要出现后，已经不在是价格下跌的时候被动抄底的资金增加，甚至是主动买入的资金出现了提升的情况，也带动了币市恐慌情绪的转好。

但购买情绪是否可以提振外部资金的入场，还是要看主力稳定币的市值是否有回升，毕竟市值是判断购买力的最好方式。从截止到今天早晨八点的数据来看，作为成交主力的USDT市值依然处于降低的状态，再一次减持了1.4亿美金，目前距离跌破650亿市值也没有几天了，而USDT市值的降低则依旧是较为悲观的信号。

毕竟当前的购买主力都是仍然是以使用USDT为主的欧洲人，如果主力的购买都开始出现下降的情况，那即便是场内资金的情绪提高，对于价格的提升也仅仅是短期的，想要实现反转目前几乎是没有可能的。其次就是作为成交次主力的BUSD，虽然最近也受到一些质疑的声音，导致了BUSD市值的减值。

但也随着时间的变化而逐渐淡化，尤其是Binance表现出的强势也使得BUSD的市值开始回升，今天提升了大概8,000万美金左右的市值。然后就是代表了美元资产的USDC，情况依然不乐观，今天再一次减持超过了2亿美金，这也说明即便是风险市场转好，但因为币市比较复杂的情绪面，使得更多的资金离场进入别的领域。

尤其是随着终端利率的初步确定，美债已经开始吸引大量的资金，收益率也开始稳定的下降，而USDC的大量离场也验证了币市想要实现反转还需要更大的利好刺激。接下来是代表了ETH现货杠杆的DAI，虽然ETH也同样随着美联储纪要的利好而出现了上涨，但DAI的市值不但没有增加，依然出现超过1亿美金的减值。

这也代表了即便是价格上涨，但ETH的持币者仍然没有看好短期的发展，反而会因为担心继续下跌引发清算，所以纷纷撤除杠杆。所以从总的四个主力稳定币的情况可以看到，最近半年已经减持了140亿美金，资金的大量流失也是目前币市仍然处于熊市的写照，什么时候资金开始出现了稳定的回升才能算开启反转。

最后依然是BTC和ETH情绪面的变化，从数据中可以看到，虽然整体的风险市场都处于较为乐观的状态，但不论是BTC还是ETH反而都出现了共同的短期看空的趋势，说明当前的风险市场利好并不足以扭转币市的恐慌，但需要注意的是明天又到周末了，没有主力做市场商的情况下价格可能会浮动较大。

尤其是黄金的上涨可以视为资金开始投入到非美元市场中，币市作为风险市场的一部分也受到了加成的效果，但较为悲观的FUD和事情情绪依然是阻碍币市和纳指期货，甚至是和黄金同步的主要原因，目前仍然需要时间来自我修复。但只要美联储确实是按照预期在12月执行加息和点阵图，短期的回升还是有可能的。