九月CPI仍有博弈的机会 十月需更注重风险市场细节变化 — 2022.10.1

九月已经彻底结束了，结束的最后一天公布的美国PCE数据确实如预期一样的差，而风险市场给出的反应是先跌后涨，跌的原因大家都很清晰了，毕竟美联储说过相对CPI来说会更加关注PCE的数据，而不但提升甚至还高出预期的数据必然会让美联储更加紧张，美国的经济已经不可抑制的出现了衰退的迹象。

而通胀还不能下降的话，民众必然会对美联储的抉择产生质疑，尤其的强势的加息不但让财务部背上了沉重的负担，连续走高的美元指数也让美国的盟友叫苦不迭，出售美债保汇率已经变成了常规的操作。虽然美联储总说加息有滞后性，传导到市场需要六至十八个月的时间，但从三月加息到九月也已经六个月了。

想想美联储在今年六月的时候还曾信誓旦旦的准备在2022年内将通胀控制到4%以内，当时的鲍威尔别说想过连续四次加息75个基点，就连加息一个75基点都没有打算过，如果不是六月的CPI爆表，当时的加息还会是50个基点，从这方面就能看出来美联储对于通胀预估的不足和无力，尤其是在牺牲了经济和就业以后。

所以对于昨天公布的PCE数据只会让美联储加深抵抗通胀的决心，但毕竟PCE是过期的数据，虽然已经高到爆表但更重要的美联储还是希望可以通过CPI来向大众传导通胀已经被控制的局面，其实说实话，可能美联储比我们这些被套的人都希望能减息，毕竟经济才是美国的命脉，但面对强势的通胀，美联储的选择并不多。

因此下跌才是市场最正常的反应。毕竟如果CPI的反应不及预期，那么可能不仅仅是十一月加息75个基点这么简单了。而整体风险市场包括币市的价格反弹，可能性都有一些，包括普京喊话和乌克兰谈判，包括欧佩克+的实际增产带动了油价的下降，包括芝加哥PMI跌破荣枯线，引起经济派在再一次博弈性。

甚至是密歇根大学对于美国长期通胀预期中值已经降低到为2.7%，确实都有可能成为风险市场拉升的动力，但实际上风险市场的逆市上涨未必是一个好信号，毕竟对于美联储来说加息是抑制经济增涨的主要手段，而只有通过抑制经济的上升才能够在无法撼动供应端的情况下做到通胀的降低，说白了降低民众的购买欲。

而从三月开始的加息到现在为止，美联储已经明确的告诉我们，和美联储对着干肯定是错误的，市场有抬头的预期美联储就会用高额的加息来击溃投资者的信心，所以在政策面还没有发生更本变化的时候，市场忤逆美联储只会增加美联储加息的决心，而且事实也表现出了，当风险市场反弹的时候通胀反而在提升。

所以其实对于目前这个阶段来说，风险市场维持在低位的震荡反而是最安全的，直到十月公布的CPI的数据，如果CPI的数据低于预期，并且核心CPI出现下降的趋势，这时候风险市场的反弹才是符合美联储预期的，市场并不是和美联储对着干。而如果早于CPI公布前，市场就出现大幅的上涨情况，反而才是需要小心的。

随着九月的结束，目前可以看到的数据中，石油确实是下降了，但是并没有像上两个月那样平均值降低10美金。员工的工资出现了提升的迹象，代表了成本（服务）的增加。房屋的价格确实在下跌，但是并没有传导到房租中，反而房租还在上涨。新车和二手车的价格得益于芯片的供应恢复，价格下跌的概率更大。

但是受到地缘冲突和美国自然灾害的影响，食物的价格并没有得到缓解。而BDI连续的上涨代表了原材料的供应还是很紧缺，价格未必能出现下滑。医药支出因为有拜登新的劫富济贫法案应该会陆续的降低，而服装和运输虽然受到PMI的影响，但大体上不会有太大的变化。所以总体来看九月的CPI确实存在博弈的可能。

而从币市的角度来看，最近价格的稳定一方面是因为币市的体量较低，大规模的清算还轮不到。另一方面就是流通性短缺的体现出，犹豫筹码已经早早离场，现在的换手几乎都是短期持有的BTC和ETH之间的博弈，尤其是资金的流出降低了美国机构对于币市干预，甚至是欧洲人较强的购买情绪才使得价格保持稳定。

所以对于目前的风险市场来看，首先可以预期的就是从十月开始陆续公布的第三季度财报，美股毕竟是由业绩来支撑的，只要业绩足够好必然会引发较大的购买，尤其是现在确实是在相对的底部。真想赚钱的就把握好假期的七天时间，去科技股的几个龙头网站看看，查查这些企业财报公布的时间。

并且看看分析师对于这些头部企业业绩预期，从而能做到了然于胸，比如Meta目前的财报估计就不会好看，APPLE虽然股价下跌，14的预期降低，但14PM的预期和产能则大大增加，但有多少可以体现在Q3。Netflix在Q1就带崩了纳指，而预期Q3付费用户会增加100万而市场预期会增加180万，如果实现必然会带动价格上涨。

Amazon和Microsoft上半年的业绩表现都不错，第三季度的收支是否可以延续，而Google的广告收入是核心中的核心，但随着疫情的结束以及TikTok对Youtube的入侵，是否可以做到逆市继续上涨。这些才是想要赚钱甚至是对合约有偏爱的小伙伴们在这个假期中应该去了解的。就像有多少小伙伴知道汇率赚猪脚饭的方式。

细节才是决定成败的主要依据，而不是抛硬币。

而就连这些数据在当前的情况下都只有辅助的作用，都仅仅只能影响短期的价格走势，而对于长期来看，还是要看通胀的抑制情况以及美联储对于抵抗通胀的决心，并且不要看轻美联储并且轻易的认为美联储会向市场妥协，毕竟经济派的墓碑都已经生出苔藓了。

今天虽然说的不是数据，但其实处处都是通过数据获得的汇总。币市目前并没有脱离美股，尤其是纳指期货的同步，只是因为流通性的降低导致了参与度的减少，才使得震荡的幅度减弱，而实际上，和美股的同步对于现在币市只有好处。