1500万枚ETH要解禁了

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最近关注周边资本市场也比较多，很有意思的是股市现在也开始流行“截图玩法”。没来源、没出处，就靠一张图片截图或者一段对话，就可以引发市场动荡。裂变主阵地是微信，最后搞成了炒作热点，引发上涨或者/下跌。

这事是去年开始流行，但根本原因一方面是羊群效应，另一方面就是再次证明了微信是流量的尽头。
某种意义上来讲，这种产品是最不应该由中心化来控制的，但横在去中心化社交上最大的难题就是如何保护用户上当受骗。这个赛道还是得等等，基础设置和功能都不够支撑。

扯远了，这次在币圈里传的小作文，也不算是小作文吧，三月份以太坊的上海升级会开放信标链解锁。这事让市场反应很恐慌。

照顾一下新朋友，先讲一讲目前以太坊质押的情况。到目前为止，以太坊的质押数量是1585万个以太坊，折合美元是211亿。目前以太坊的日成交量是三百亿人民币，如果真有这样的抛盘，天都可以砸塌。
不过大家放心，这个事情不是传出来的那样。
我记得我很早之前说过，以太坊质押是线性质押，跟闸口一样是限流的。所以不是大家想的那样，1500万个以太坊一天就砸向市场。现在的数据是，每天只能解锁5.5万个以太坊。
单说这个，每天也还有近七千万的抛压，但问题是，这些ETH会选在这个时候砸向市场吗？不太可能。
为什么这么说？从投机角度看，以太坊质押收益率是个博弈后的动态结果，也就是质押的人越少，收益率越高。只有100万个以太坊质押，年化是18.1%，当有1250万个的时候，年化收益率是5%。
这里面会有两个变化。1.追求高年化的投机资金会在收益率降低的过程中逐步离场。虽然以太坊质押有解锁期，但Lido、Binance等质押平台都有提供二级市场去兑换BETH或者stETH，所以在整个质押率上升，收益率下降的过程中，很多不稳定资金已经离场了。

2.释放过程中也会存在博弈。大前提是以太坊质押是目前整个加密行业中最安全稳定的收益率，也就是属于币圈的“无风险利率”。但这个利率是浮动的，大资金为了获得更大的利润也会因为博弈而都选择沉淀。因此，更重要的是，以太坊质押的风险性更为重要。比如到期是否能正常释放，质押有无漏洞等等问题。
但市场不会出现抛压了吗？肯定会。对后市不看好，场外问题影响了现金流，甚至是投机资金借助市场情绪操控短期价格来牟利，都会让市场出现震荡。不过这个就不只是针对质押以太坊，而是针对所有的持币者。
长期来看，以太坊的上海升级不是只有以太坊解禁。几个关键提案改善了矿工的交易速度，节省了gas费用，简化了操作，提高了扩展性。这对于以太坊长期发展都是向好的。

就像我前面说的那样，如果把以太坊的质押收益看成是无风险利率。那么大资金所要求的是更确定性的结果，这些提案就是在加深对以太坊的信任度。即便是看起来最利空的解锁，在机构看来也等于是打通了退出通道，未来也会吸引更多的风险偏好更低的观望资金。
现在社会环境那么差，谁不想要个更稳定的收益呢？尤其是大资金跟散户的逻辑就不一样，几个亿，几十个亿的体量，随便5个点就是几百上千万的收益。换成一个币圈小散，几万几十万去换几百几千的收益，他接受不了的....

哦对了，这里面还有几个关键问题，比如以太坊在转成POS以后资产性质发生极大的变化、早期ETH质押成本、ETH通缩情况，都影响市场未来的走向。

今天又是周三，这部分的内容就留在晚上7：30直播的时候跟大家聊聊吧，如果你真的想理解投资的底层，想知道投资到底应该关注那些底层逻辑，不妨过来听听。

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