周末BTC和ETH流动性大量减弱 美联储周内集中发言预期管理 — 2022.11.28

截止到今天中午12点30分的BTC持仓价格分布，从昨天下午14点30分到目前历时22小时的BTC链上数据波动。虽然今天早晨的价格又出现了一波下跌，但这种情况本身就属于周末中因为做市商休假的原因导致的流动性不足。从链上数据的变化就可以看到，周末的BTC数据几乎就是处于近期的最低值。

总的增加量也就是2.3万枚BTC都不到，其中持仓超过半年的1.5万美金以内的获利筹码以及5万美金上方的高位亏损筹码的总减持量甚至不到1,300枚，平均每小时减持没有超过58枚BTC，这也说明做市商没有动静的时候，长期持有的筹码也没有了波动，也从侧面说明了最近一段时间长期持有BTC减持未必全是用户行为。

而且从持仓超过一个月且价格在2万美金上方的整体亏损BTC的数据来看，总减持量在7,800余枚，平均每小时的减持在355枚BTC，同样也几乎回到了正常周末的数据范畴，因此也同样可以推断出，换手率较高的仍然是短期持有的筹码，而长期以及中长期BTC的持仓者情绪已经开始出现了平复的趋势。

从BTC的分布情况来看，当前16,500美金左右单一价格堆积的筹码仍然超过14万枚，大量的堆积才是价格最不稳定的因素，按照以前在18,000美金到20,000美金的筹码堆积历时来看，这部分筹码中最少有三分之一，也就是将近5万枚BTC是可能会随着价格的下跌而选择离场的，这部分筹码减持也会是对价格最大的冲击。

从近期纳指期货的走势来看，虽然今天早晨跳空低开，但整体的下跌幅度也并不算大，而且这次的下跌更多的还是因为中国的疫情管制造成的海外投资者连锁看空的趋势，尤其是昨天晚上发生在几个大型城市的事件是促使低开的主要原因。但包括高盛在内的机构也有预测该事件会促进中国放开，对于长期经济是利好。

同时虽然纳指期货的下跌，但是却并未引发美元指数的较大反弹，当前的DXY值依然在106附近，这也说明最近两天美股的动荡并不涉及到美国的货币政策。尤其是本周五会公布美国11月的非农和失业率，而当前的预期普遍有看好（增涨放缓）的趋势。尤其是对于非农当前的预期值认为会实现20万人的增涨。

低于上个月的26万人增涨，从而实现劳动力市场的降温，该数据也被认为是美联储对抗通胀的有效成果，而对于失业率的预测目前仍然是保持和上个月处于同样的3.7%，从这份预测来看美联储对于12月的加息和终端利率的调整很有可能会维持11月会议纪要中的方案，对于当前的风险市场来说会有提振的作用。

今天的内容并没有都完成，但因为临时有事，不得不离开一下，但大体的思路就是当前的整体风险市场仍然有较强的短期博弈，本周将会有多名美联储的官员出来讲话，包括鲍威尔在内，但只要美国的股市没有出现过度解读美联储的声明，也就是没有涨的非常厉害，相信美联储的官员不会有过于鹰派的发言。

但仍然需要关注布拉德和鲍威尔而两个人的讲话，布拉德上次的发言直接说终端利率应该提升到7%，就让风险市场下跌了一次，而这次估计也不会有太大的改变。另外就是鲍威尔的发言，可以视作为对于风险市场的口头管理，毕竟美联储不希望市场有过大的反应，尤其是美股保持小幅的上涨是可以接受的。

但如果涨幅过大就会阻碍美联储的政策，这是鲍威尔完全不愿意看到的，尤其是鲍威尔讲话的隔天就是非农数据和失业率的公布，因此，可以想象如果预期中的非农是出于降低的趋势，那么美股必然会有较好的反应，所以不能排除鲍威尔在反应前压低当前的股市走势，从而避免股市的过热。